12月22日，城发环境发布《公开发行可转换公司债券预案》显示，该公司拟发行可转换公司债券募资不超23亿元，募集资金将用于垃圾焚烧发电项目、危废综合处置项目、污水处理项目和偿还银行贷款。
添翼数字经济智库高级研究员吴婉莹对《证券日报》记者表示：“城发环境发行不超过23亿元可转债有利于扩大其在垃圾处理焚烧发电业务、危废综合处置业务、污水处理业务等方面的产能，提高行业影响力，优化公司多细分领域的战略布局及财务结构，有助于进一步增强公司的经营能力和盈利能力。”
做大环保板块
城发环境致力于成为全产业链国际环保产业集团，全面布局固废处理、城市运营服务、生态水务、环保方案集成服务等业务领域。今年上半年城发环境环保行业实现营收18.42亿元，占总营收比重为66.88%。
根据上述发行预，垃圾焚烧发电项目主要包括罗田县英山县联合生活垃圾焚烧发电项目、昌吉市生活垃圾焚烧发电项目、大庆市2X15MW生活垃圾焚烧发电项目，拟分别使用募集资金5900万元、6200万元和5亿元。
城发环境具有丰富的环保设施的投资运营经验。近年来，公司垃圾焚烧业务快速发展，已取得河南省内20余个垃圾焚烧发电项目的特许经营权，在华中地区拥有较高市场份额。
危废综合处置项目主要包括，辽宁（锦州）再生资源产业园危废项目、内蒙古东部地区危险废物集中处置中心环保升级改造项目、张掖危废（固废）综合处置及资源化利用中心，拟分别使用募集资金2.93亿元、9100万元、3.63亿元。
城发环境表示：“募投项目建设有助于完善公司在危废处置领域的业务布局，提升公司在危废处置市场的行业影响力，优化公司多细分领域的战略布局，进一步增强公司的经营能力。”
此外，污水处理项目主要包括：鄢陵县第三污水处理工程和郑州市上街区第三污水处理厂工程，拟分别利用募集资金1.19亿元和2.11亿元。
城发环境表示：“本次募投项目是公司在污水处理业务领域获得的特许经营项目，有助于公司污水处理业务扩大市场占有率，增加公司收入和盈利。污水处理项目将对公司增加影响力以及提升整体规模有着重要的意义”。
值得关注的是，城发环境公司于2018年进入环保行业，一直在做大环保板块的体量，今年下半年先后中标西华县、内黄县、舞阳县相关垃圾处理项目，而又收购武汉启迪生态环保科技有限公司100%股权和漯河城市发展投资有限公司50%股权进一步扩大其环保业务版图。
对于目前国内环保行业发展，吴婉莹进一步分析道：“目前，我国环保行业面临由于城镇化率不断提高、工业产值持续增长等发展趋势，带来的垃圾产量增长、处理压力较大等问题。同时，垃圾处理能力还存在区域分布严重不均、整体规模和生产能力偏小、技术有待提升等问题。如何环保、高效、大规模进行垃圾处理，并提高再生及重复利用的比例，是环保行业后续竞争发展的关键。”
短期内偿债规模大
由于城发环境短期内偿债规模较大，公司本次拟将不超过6.02亿元募集资金用于偿还银行贷款。
截至2022年9月30日，公司短期借款为8.15亿元、一年内到期的非流动负债为9.27亿元。
同时，近年来，公司财务成本较高，2019年、2020年、2021年及2022年1月-9月，公司利息费用分别为1.73亿元、1.81亿元、3.08亿元和4.06亿元。
城发环境表示：“通过本次发行募集资金部分用于偿还有息债务，一方面，有效降低公司负债水平，缓解公司短期内的偿债压力，改善公司财务结构；另一方面，有利于降低公司的财务费用水平，提高盈利水平，增强抗风险能力。”
清晖智库创始人宋清辉对《证券日报》记者表示：“城发环境短期偿债规模大，财务成本高说明公司存在现金流吃紧等方面问题，可以通过引入外部战略投资者等举措，拓宽融资渠道，以缓解目前局势。”
