进入2023年，光伏产业价格暴跌，我们终将告别一段长达两年多的“拥硅为王”的时代。
光伏供应链价格将在博弈中走向新的平衡点；而伴随新一轮淘汰赛，产业竞局亦将重构，产业利润也将从上游向下游不同环节迁移平衡。
从2020年“双碳”目标提出至今，没有人会想到多晶硅价格会飙升到300元/KG以上，也没人会想到涨价会持续那么久？那么，2020年以来，光伏哪些环节与企业是真正的赢家？哪些环节承受了巨大的压力？“双碳”至今，谁在收割光伏？
过往近三年，光伏企业谁的盈利能力最强？
2020财年，光伏净利前五名为：隆基股份87亿，正泰电器66亿，信义光能39亿，通威股份37亿，特变电工32亿。
2021财年，光伏净利润前五名为：特变电工98亿，隆基股份91亿，通威股份87亿，三峡能源61亿，大全能源57亿；第六第七名则是协鑫科技51亿、新特能源50亿。
2022年前三季，光伏净利润前五名为：通威股份119亿，特变电工61亿，大全能源56亿，隆基绿能45亿，TCL中环23亿。（小数点后四舍五入）
黑鹰光伏团队曾大量详细统计相关各类数据，从不同维度数据，我们可以客观看到产业链不同环节不同企业的整体盈利水平。本文分为三大部分：
一，2022年谁在收割光伏？
二，2021年谁在收割光伏？
三，2020年谁在收割光伏？
2022年谁在收割光伏？
2022年前三季，中国光伏上市企业合计赚取净利超1500亿元。黑鹰光伏统计发现，2022年第三季度，光伏上市公司整体平均毛利率为24.13%，同比增长0.13个百分点，合计创造净利润同比增长了92.68%至529.07亿元
2022年前三季，光伏挣得净利润前五名为：通威股份119亿，特变电工61亿，大全能源56亿，隆基绿能45亿，TCL中环23亿。
此外，黑鹰团队梳理统计了2022年上半年，所有光伏上市企业约15个不同环节业务营收及毛利率数据（电站除外）变化。硅料环节无疑是最大赢家。此外，金刚线、生产设备、逆变器等环节均保持着30%以上的毛利率。
整体来看，硅片、组件、光伏玻璃、储能等9个产业链的毛利率均出现了不同程度下降，其中储能、光伏玻璃、单晶硅片毛利率分别下降了30.11、18.47和6.18个百分点，位列跌幅前三位。（黑鹰注：1.隆基绿能“组件”收入中涵盖单晶硅片收入，通威“多晶硅”业务中包括电池组件收入2.部分企业未披露相应数据）
2021年谁在收割光伏？
2021财年，最赚钱的10家光伏企业为特变、隆基、通威、三峡能源、大全能源、协鑫科技、特变、中环、旗滨集团和信义光能。这10家企业利润之和达625亿元，占138家可统计的光伏上市企业利润总和的67%。
此外，黑鹰团队梳理2021年所有光伏上市企业13个不同环节业务营收及毛利率水平，可以发现，包括多晶硅、硅片、电池、组件、设备、逆变器等几乎所有环节，过往一年中整体营收都实现大幅增长，但不同环节的“赚钱能力”千差万别。
硅料环节是最大赢家，2021财年硅料整体毛利率达到64.13%，同比增长了一倍；此外，光伏玻璃、金刚线、生产设备、逆变器等环节均保持不错的毛利率。整体来看，除了多晶硅、金刚线和设备环节，光伏供应链其他10个环节的毛利率几乎全线下滑。
2020年谁在收割光伏？
黑鹰光伏团队仔细查阅了110家征战三大资本市场的主流光伏上市企业的2020年财报。我们发现，疫情起始的2020年，中国光伏行业整体在加速成长，很多企业多项核心数据创历史新高，比如：
1. 光伏上市公司营收合计6729.94亿元，同比增长15.82%。
2. 光伏上市公司净利润合计453.10亿元，同比增长55.32%。
3. 光伏上市公司对外净投资合计1080.83亿元，同比增长9.88%。
4. 光伏上市公司净筹资合计611.25亿元，同比增长43.97%。
5. 光伏上市公司总资产合计达16249.98亿元，同比增长12.43%。
此外，从产业集中度的视角，黑鹰光伏统计的数据显示，中国光伏产业“寡头效应”更加显著，“强者恒强”的马太效应愈发凸显,巨头占比正在快速提升，比如:
1. 前十名光伏企业净利润合计为346.28亿元，占整体比重达76.42%。
2. 前十名企业净筹资合计482.47亿元，占比为78.93%。
3. 前十名企业对外净投资合计达612.90亿元，占比为56.71%。
4. 营收超100亿元的光伏企业增至17家，营收合计为4222.96亿元，占比为62.75%。
5. 前十名光伏企业预收款合计260.23亿元，占比60.06%。
6. 前十名企业合计造血444.89亿元，占比为48.96%。
相关盈利水平的数据，毛利率方面，黑鹰光伏统计数据显示， 2018年-2020年100多家光伏上市公司整体毛利率分别为22.55%、23.96%、23.24%，2020年盈利水平略有下降。具体到企业层面，2020年，46家光伏上市公司综合毛利率实现正增长，59家企业毛利率出现下降，其中7家毛利率降幅在10个百分点以上，7家企业毛利率仅为个位数。
净利润方面，2020年110家光伏上市公司合计创造净利润453.10亿元，较上一年增长了161.38亿元，增幅为55.32%。2020财年，光伏挣得净利前五名为：隆基股份87亿，正泰电器66亿，信义光能39亿，通威股份37亿，特变电工32亿。
从增速看，2020年80家企业净利润实现正增长，其中32家企业实现100%以上高速增长。在净利润达10亿元规模的企业中，增长最快的前三名企业为福莱特、增长127.09%，阳光电源、增长116.73%，信义光能、增长77.32%。
