11月29日，阿联酋能源巨头阿布扎比国家石油公司（ADNOC）计划将其天然气业务拆分上市。
ADNOC 计划把液化天然气（LNG）部门和天然气处理（Gas Processing）部门合并为一个新的整体，命名为 ADNOC Gas。新公司将于 2023 年在阿布扎比通过首次公开发行（IPO），并出售该公司的少数股份。
该举措是ADNOC为阿联酋2050年实现净零排放做出的重要一步。此外，该公司还计划扩大其国际天然气、化工和清洁能源的业务。
分拆上市的举措可以扩大ADNOC的天然气业务规模，提高融资比重，加速实现零碳目标。2022年以来，上证指数下跌12.57%、深证指数下跌23.9%，创业指数下跌28.01%。在A股不景气的情况下，不少上市公司选择分拆有前景的业务独立上市，为企业注入新的活力。
A拆A，风潮起
近年来，A股分拆上市持续升温，新旧能源纷纷加入。据不完全统计，分拆上市目标以科创板、创业板为主。
“A拆A”活跃的原因之一是相关制度不断完善。2019年12月份，证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，为分拆上市立规明矩；2022年1月份，证监会又公布《上市公司分拆规则（试行）》，进一步明确分拆条件和监管要求等。政策支持下，分拆上市成为企业提升自身绩效或总体市值的选择之一。
仅今年以来，拟分拆能源板块上市的近十家。分拆涉及业务包括新能源汽车、氢燃料电池及充电网等。
中天科技分拆海缆主业。11月24日，中天科技董事会授权公司及中天科技海缆管理层启动分拆中天科技海缆境内上市的前期筹备工作。
赣锋锂业分拆锂电池主业，拟于深交所上市。11月23日晚，赣锋锂业发布公告称，董事会同意启动控股子公司赣锋锂电在深交所分拆上市的可行性方案论证工作。
吉利汽车分拆新能源汽车主业。10月31日，吉利汽车公告建议分拆ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited（极氪）并将其独立上市。
美锦能源分拆氢燃料电池汽车主业，拟于创业板上市。5月20日，美锦能源发布公告称，拟对控股子公司佛山市飞驰汽车制造有限公司（以下称＂飞驰汽车＂）及相关主体经过适当的重组，股改后申请深交所创业板上市。
蜂巢能源分拆新能源汽车充电网业务，拟科创板上市。今年3月特锐德发布公告称，拟将控股子公司特来电分拆至科创板上市。
长安汽车拟拆分阿维塔。11月28日，长安汽车在投资者互动平台上表示，阿维塔科技独立发展，高度市场化运作，并深度整合战略合作伙伴资源，未来有独立上市计划。而其他汽车企业也有计划拆分旗下电池新能源业务，如岚图、埃安、智己等。
可以看到，分拆上市的企业主要是行业头部企业，本身资源较为充裕，若运营得当，分拆上市可以达到“A拆A>>A”的效果。新能源赛道发展需要大量的资本投入，无论是装机还是技术研发，所需的资金量极大，分拆上市既可以实现独立融资，短期内还可能有提振效应，优势明显。
一种选择
当前，大多数能源龙头皆陷入困局，股票上涨后继乏力。其中以宁德时代和通威股份两大龙头为最。
2022年下半年以来，两大龙头股市皆不见起色。宁德时代下跌27.81%，通威股份下跌27.63%。
而宁德时代和同为股份下半年以来利好不断。通威股份三季度营收破千亿，公司实现营业收入1020.84亿元，同比增长118.60%。而公告发布当日，股市仍然下跌；宁德时代今年以来不断实现技术突破，仅11月便公布两大突破，其中HJT突破26.81%对光伏技术有着突破性的贡献，但其股市仍然不温不火。
股市看的是企业未来的潜力，通威股份的ROE达到了44.94%，但股市表现平平。不难猜测，业务涉及范围越广、市值越大，股价弹性越小。更何况，光伏正值多事之秋，技术发展路线不确定，跨界者加持，赛道拥挤不堪。
前景不甚明朗的情况下，投资者更倾向于短期的利益回报。这或许也是小市值的上市公司能够逆势上涨的原因。这种情况下，若龙头企业将虚拟电厂、HJT等高热度的赛道分离出来，或可成为股市的强劲动力。
分拆上市需谨慎
A股分拆上市已成风潮，在目前能源行业迅速转型，发展压力大的背景下，分拆为发展受阻的企业提供了新的选择路径。但也有利有弊。
分拆上市可以提高综合竞争能力。一般情况下，分拆的业务板块均是有潜力的一部分，再次上市相当于二次融资，可拓宽母公司融资渠道，有利于提升企业综合竞争力。
对于业务线复杂的能源企业来说，即使参与发展了较好的赛道，对于庞大的体量来说也是杯水车薪。分拆上市可以让优质赛道独立出来，更好地发展。
机遇往往伴随着风险，分拆上市并非易事。如果子公司所处的行业发展不佳，也会影响到母公司的经营。对于大多数股民来说，母公司分拆出优质业务，股市的上涨压力骤增。若调节不好和股民之间的关系，公司发展反而受挫。
分拆以来，有像赣锋锂业一般，立刻受到市场认可的。公告当日，知名基金经理陆彬掌舵的两只基金三季度大幅加仓赣锋锂业，且均现身该公司前十大流通股东。此后，赣锋锂业停下颓势，股市三连涨。也有时运不齐，公告一经发出便跌停的。如中天科技变卦拆分子公司，公告次日一字跌停。
与此同时，企业应根据企业自身情况审慎推进，不应盲目跟风。过早分拆独立性不足、治理不健全的子公司，会导致原公司空心化、子公司经营不可持续等问题。
分拆上市并非新概念，伴随着分拆上市，一些暗箱操作也逐渐显露出来。比如分拆上市过程中存在内幕交易、利益输送等问题，炒作分拆概念等市场乱象问题。虽然监管措施在跟进，但投资者在进入新赛道时，也要着重关注企业运营情况。
