过去几年，大家都在谈新零售。可到底什么是新零售，二级市场的投资人没有几个人能真正说清楚。原因也不难理解，因为在二级市场，真正的新零售标的少之又少。
过去几年贝因美(SZ:002570)在新零售的布局，或许能成为我们观察新零售的最佳窗口。
去年年底，贝因美和阿里云发起合作，其中双方合作的一个重要内容是，就是帮助贝因美打造数据中台。
可能很多人可能不理解，贝因美明明是一家消费品公司，为什么要打造数据中台？
在我看来，这事并不奇怪。某种程度上说，新零售更像是一个庞大的系统，连接了前端的“人货场”，以及后台的“人财物”等各个环节。而支撑这个系统的基础正是技术。
从我长期的观察来看，数据中台建设，也只是近年来贝因美新零售变革的一个缩影。
那么，我们应该如何看待向新零售转型的贝因美？要探讨这个问题，我们还需要结合当下国内奶粉行业的变化来分析。
01
抓住行业消费升级浪潮，贝因美有望实现“弯道超车”
在探究贝因美转型新零售的意义之前，我们有必要先对中国的奶粉行业有一个基本的认识。
从目前看，国内的奶粉行业规模庞大，且增长稳定。根据Euromonitor统计数据，2018年中国配方奶粉市场总规模为1626亿元人民币，过去五年行业增速仍然接近10%。
但近几年，这个行业也在发生一些变化。简单来说，奶粉行业的增长逻辑正在从生育率转变为高端产品渗透率提升。这意味着，整个奶粉行业正在经历一轮“消费升级”浪潮。
但从行业格局来看，奶粉行业的竞争格局又极为分散，CR5仅为38%，远低于美、日等发达国家。
随着全球疫情的催化，海外婴幼儿配方奶粉品牌难以进入国内市场，这也给像贝因美这样的国内头部奶粉厂商，带来了量价齐升的机会。
从目前看，国内消费已经出现回暖的趋势。这样乐观的情绪也在二级市场得到反映。所以，你能看到过去几天内科迪乳业的股价上涨超过50%。
作为投资人，我们要清楚，当下奶粉行业格局正在的洗牌过程，无疑会带来一个投资的机会。而要想搞清楚谁能在这次洗牌中受益，电商渠道渗透的加速，是我们需要另一个变量。
从过去看，电商渠道对奶粉行业的价值并未充分显现。因为线下母婴店仍然是当下奶粉行业最主要的销售渠道。这意味着，线上渠道尚有巨大潜力可挖。疫情的出现，会加速奶粉消费线上化的进程。
随着线上渠道渗透率提高，奶粉行业必然会经历线上线下渠道融合的过程。谁能抓住这个趋势，谁就能占得先机。
这事说起来容易，但做起来可一点不容易。转型新零售，就是贝因美在这个趋势下的一个尝试。
在我看来，这可能会是当下一个比较好的选择。为什么这么说？原因有两个。一方面，新零售不仅能很好解决线上线下融合的问题。另一方面，也为奶粉品牌高端化带来一条新通路。
在转型新零售过程中，贝因美在业务上做了很多调整。在我看来，变化主要集中在销售体系、渠道和产品的调整。
过去一年，贝因美对销售体系有一个很大的调整，主要是由代理制向大经销商制转变，试图借力大经销商，实现自身的发展。
配合销售体系的调整，贝因美也继续加强了渠道的建设。一方面，贝因美继续加强了与天猫、京东等主流线上平台的布局。另一方面，也在线下发展了与母婴门店巨头孩子王、爱婴岛的合作。
从效果看，渠道改革立竿见影。婴童渠道销售收入翻一番，区域市场调整到位，保持稳健增长，成绩斐然。
而相比于渠道，我可能更关心产品线的变化。事实上，贝因美也一直在加大在高端婴幼儿配方奶粉市场上的布局力度。
目前，贝因美已对现有17 个系列婴幼儿配方奶粉进行了优化组合，旗下的三大明星产品今年累计销量同比均有大幅度的增长，爆款产品效应明显。尤其是，爱加单品销售同比增长超过35%。
站在当下整个奶粉行业格局可能出现洗牌的大背景下，贝因美发力新零售所带来的调整，意义重大。简单来说，其通过线上线下渠道的建设，以及产品线的优化，重塑了其品牌的用户认知，为其实现弯道超车打下了基础。
02
新零售的本质，是技术带来效率提升
看到这里，很多人还不太了解，什么是新零售？关于新零售的说法，我很认可之前银泰百货 CTO 鄢学鵾说的。
如果把互联网比喻成内燃机，数据就是汽油；把互联网比喻成蒸汽机，数据就是煤炭；但即使到现在，许多零售企业依然并没有自己的零售数据。
所以说，新零售正是用“互联网+大数据”解决零售本质的问题。
落到具体的消费场景中，就是通过技术完成对前端的“人货场”以及后台的“人财物”进行数字化改造，打通各个环节的数据，进而将其打造成一个完整的系统。在这个过程中，技术的价值应该不用我多说了吧。
从我观察来看，贝因美可能业内最早发力技术的公司之一。早在2018年，贝因美就引入区块链技术，通过对生产环节的溯源等方式，打造数字工厂。
去年年底，贝因美和阿里云达成合作。在这次合作中，阿里云将帮助贝因美打造智慧门店、数据中台及适应企业发展的业务大脑，建设母婴行业的新零售标杆。
很多人可能不理解，贝因美明明是一家消费品公司，为什么要打造数据中台？其实我觉得这并不奇怪。在我看来，这是一个必然的趋势，因为未来用户任何的消费最终都会被数据化，变成用户数据的一部分。
在这种情况下，这个数据中台的价值或许将远远超出你的想象。关于数据中台的价值，我们可以从三个方面去理解：
首先，数据中台能够精准地构勒出用户画像，加深了服务的广度和深度。比如，贝因美不仅孩子可以享受产品和服务，妈妈也可以享受到生养教服务产品。
从单个用户的价值来看，也有很大提升。贝因美可以通过会员全域服务，利用大数据运营，捕捉和分析消费者场景需求，并且利用智慧服务方式，覆盖每一个客户的完整生命周期，从而提升会员满意度和回头率。
其次，数字中台建设对贝因美的营销架构也有很大的促进作用。
简单来说，把过去以产品为核心的传统销售方法，升级为以消费者为核心、以数据赋能的人货场全域营销。用人话说，就是过去是人找商品的被动场景，转化为更主动的商品找人。
拉长周期看，销售环节的数字化，最终也能反馈到供应链，使工厂能够实现柔性化生产，进一步提高供应链的效率。这个也就是大家过去常说的C2M。
总的来说，在技术赋能下，无论是用户需求理解的深度，还是服务的效率，使贝因美在当下已经拉开与绝大部分竞争对手的差距。
长远来看，数据中台建设，不仅使贝因美的新零售更进一步，也帮助其顺利切入母婴领域，完成生态圈闭环。
03
借力母婴生态圈，实现“降维打击”
谈到新零售，你会看到一个有趣的现象。所有人都在谈新零售是未来，但真正有魄力砸下真金白银去赌一个未来，寥寥无几。
原因很简单，短期内注定看不到回报，客观上抬高了新零售的入场门槛。从目前看，贝因美在投入新零售的回报是丰厚的。因为其在这个过程中，完成了商业形态的进化。
2019年底，贝因美重新确定了更明确的战略愿景和方向，深耕母婴生态圈。事实上，很多投资人并没有意识到，这会对贝因美产生多大的影响。
在我看来，影响集中体现在两个方面。
一方面，由于奶粉在中国的特殊定位，贝因美一旦在母婴行业站稳脚跟，使其在奶粉领域能够对其他竞争对手实行降维打击。
因为在中国奶粉在中国更类似于保健品，所以母婴店也成为国内奶粉最重要的销售渠道。通过建立母婴生态圈，公司能够把住流量入口位置，这对其奶粉业务增长有很大的促进作用。
另一方面，也将贝因美从奶粉行业带到了想象空间更大的母婴领域。
相比于奶粉，母婴无疑是一个更加巨大的市场。用贝因美董事长谢宏的话说，中国0-12岁人群近2.4亿人，对应爸爸妈妈4亿多人。母婴行业覆盖该人群的衣、食、住、行、教育、娱乐、健康管理等领域，是一个数十万亿级的大蓝海市场，未来将出现数家千亿级甚至万亿级的独角兽企业。
长远来讲，当其母婴生态圈足够成熟，成为贝因美新的收入增长极，也不是没可能。
无论是哪一种情况，对当下的贝因美而言，都意味着其业绩将在未来出现爆发性增长。叠加上投资人预期的变化，贝因美在资本市场的价值也将得到彻底反转。
