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油价坠落,小摩看涨,花旗看空,国际油价到底何去何从?

   2022-07-09 互联网货源代理网1010
核心提示:今年3月以来,伴随着东欧地缘政治冲突的爆发以及欧美多国对俄制裁的影响,国际油价一度跳涨至130美元/桶以上的高位,此后油价便一直在100美元/桶

今年3月以来,伴随着东欧地缘政治冲突的爆发以及欧美多国对俄制裁的影响,国际油价一度跳涨至130美元/桶以上的高位,此后油价便一直在100美元/桶-120美元/桶之间不断震荡,而今此种局面或将被打破。

获悉,7月5日,国际油价大幅下挫。其中,8月交货的WTI原油期货盘中一度跌至97.43美元/桶,最大跌幅达10.14%,最终收于99.5美元/桶,跌幅8.24%;9月交货的布伦特原油期货价格一度跌至101.1美元/桶,最大跌幅10.93%,最终收于102.77美元/桶,跌幅为9.45%。这是国际油价自3月以来的最大跌幅,WTI原油收盘价也是自5月以来首次低于100美元/桶。

不过,该价格跌势仅不到一天,截止7月6日下午16时,WTI原油价格便回升至100.38美元/桶上方,布伦特原油价格也涨至104.23美元/桶。虽然油价又有所回涨,但或许只是暂时现象。如今全球都在对油价走势进行激烈讨论,那么国际油价到底该何去何从?

1、小摩向左,花旗向右

关于油价波动,全球议论纷纷,其中甚至出现了两极对决。

7月2日,摩根大通分析师表示,如果美国和欧洲的制裁促使俄罗斯实施报复性减产,

那么当俄石油产量每日减少300万桶,便将推动布伦特油价涨至190美元/桶;如果俄罗斯每日原油供应减少500万桶,那么原油的价格可能会飙涨至380美元/桶。

比起摩根大通以俄罗斯减产为切入点对国际油价看涨的思路,花旗集团则是旗帜鲜明的站在了对立面。

7月5日,花旗集团表示,基于OPEC+产油国组织没有任何干预举措,且石油投资减少的假设情景下,如果全球经济在今年放缓至衰退水平,布伦特油价可能在今年底降至65美元/桶;到2023年底,原油价格可能跌至45美元/桶。

与花旗集团判断油价走势相得益彰的是,当前全球经济已出现衰退蔓延的势头,市场对于原油需求的担忧不断升温,加之投资者获利离场,已导致近期国际油价跌破100美元/桶。但此种跌幅力度,与花旗判断的跌至65美元/桶还相差甚远。

此外,在对国际油价走势的讨论中,还出现了介于摩根大通和花旗集团意见的中间派,这些意见相对来说较为平缓,并未如小摩与花旗一般做出极致判断。

2、大多数更看好油价上涨

一般来说,价格是由供需关系决定的,近期油价变动的基本面,应该是全球原油需求的回升以及有限增长的原油供应之间的矛盾,宏观方面则受到货币政策、经济衰退预期对原油需求的打压。但事实真的如此么?未来国际油价又更会偏向于哪个方面?

花旗集团表示:“历史证据表明,就石油而言,只有在最严重的全球衰退中,全球需求才会转为负值。需求下降和供应的持续性导致大宗商品价格在大多数衰退中下降,在某些衰退情境下,油价将跌到‘边际成本’。”

总的来看,在欧盟等西方国家对俄罗斯石油的制裁下,全球原油需求继续走软将导致原油库存增加和价格下跌。

但按摩根大通的说法,俄石油在持续减产下,油价则呈上升状态。

在这一点上,高盛同样看多油价,并将布伦特原油的目标价定为每桶140美元。高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie表示:“金融市场正试图在经济衰退中进行定价,但实物市场的情况却完全不同。原油正处于有记录以来最紧张的现货市场,整个领域的库存都处于极低水平。”

对于花旗集团经济衰退影响油价的说法,高盛称,石油抛售已经“过度”,但石油市场的供应缺口仍未解决。尽管经济衰退的可能性确实在上升,但认为油价将因这种担忧而下跌还为时过早。

回过头来看,此前3月7日,布伦特和WTI原油期货价格振幅超过10%,布伦特原油5月期货一度升至139美元/桶,WTI原油5月期货一度接近130美元/桶,均创下2008年以来新高的直接原因就是俄罗斯石油供应中断风险加剧,伊朗核协议谈判仍未获得实质性突破。

从现状来看,一方面欧盟制裁俄罗斯宣布禁运俄石油的方案,还未被成员国的批准,其次,短时间内缺油的状态不会改变,对原油的需求还是很大的,为此甚至不惜重新开启煤电。

另一方面,俄罗斯经济上把原油也用卢布结算,在“北溪二”未开启、“北溪一”维修停运、2022年俄石油产量可能会下降17%的情况下,国际油价势必在供应紧张的关系中得以上涨。 

也就是说未来,国际油价或许会更趋向于上涨趋势。

 
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