随着光伏行业的持续景气，光伏产业链上的许多公司都出现了业绩、股价的双升态势。7月7日，A股市场又诞生了一支“千元股”——禾迈股份（688032）。截至7日收盘，禾迈股份报收于1040元/股。虽然8日由于整体板块的回落，禾迈股份股价最终未能站在千元之上，但A股“股价王”贵州茅台后面又多了一个“千元级”追随者。
据悉，禾迈股份深耕微型逆变器领域，是该领域的佼佼者，公司于去年12月20日在科创板上市，发行价高达557.8元，成为A股史上“最贵新股”。但由于多方面原因，当时遭到了一些中签股民的弃购。不过，近一段时期，禾迈股份的股价却很“争气”，逐渐从4月27日的361.39元/股，一路爬升至7日最高的1065元/股，以此计算，股价涨了两倍。
禾迈股份此前在接受调研时曾指出，公司销售主要集中在拉美、欧洲和北美区域，今年一季度欧洲需求量增加，市场销量占比较高。公司目前产能饱和，可以保证正常出货，禾迈智能制造基地预计2022年下半年投产，而近期美国调整相关关税政策的消息传出对公司将是利好。
占据微逆产品市场领先地位
自光伏成为新能源赛道的重要一员后，逆变器就成了市场关注的细分赛道之一。禾迈股份的主营业务正是逆变器。所谓逆变器，即把光伏电站所发的电从直流电转变为交流电的一种装置。
细分来看，光伏逆变器可以分为集中式逆变器、组串式逆变器、微型逆变器。在总的逆变器行业，禾迈股份并不如阳光电源、锦浪科技等业内“大佬”有名且规模大，但是其又有“独门绝技”，公司深耕微型逆变器领域，占据市场领先地位。
所谓微型逆变器，指的是一种可对每一块光伏组件进行单独最大功率点跟踪，再进行逆变并入交流电网的组件级电力电子转换方案。相较于集中式与组串式逆变器，微型逆变器具备安全、高效、灵活三重优势。实际上，微型逆变器并非新生事物，2008年就已经被推出，但之后长期一直是以一种应用范围较为有限的“小众”方案出现。
近年来，随着全球分布式光伏装机占比持续提升，与此同时海内外屋顶光伏安全标准趋严，组件级控制方案逐渐成为“标配”。另一方面，随着光伏步入平价时代，度电成本开始成为行业核心考量因素，而随着组件功率快速提升以及微逆产品持续迭代，部分户用场景中微型逆变器与传统组串式逆变器的经济性差距已经较小，微型逆变器开始得到大量应有。
禾迈股份近年来营收和净利的双增，正是得益于微型逆变器及监控设备的销量增长。2021年年报显示，公司上述两大业务板块合计实现收入4.52亿元，较上年同期增加130.70%，其中，微型逆变器销售量约为40.44万台。
而在上市之前的2018年至2021年6月，禾迈股份的主营业务收入中，微型逆变器及监控设备一直占据着较大份额，报告期内的营收分别约为4341.45万元、1.19亿元、1.96亿元及1.88亿元，营收占比从14.51%上升至60.36%。
深耕海外受益美关税政策调整
禾迈股份还有一个优势之处，即国外市场做得有声有色。最近数年，中国无疑是光伏行业发展最快的国家，但是禾迈股份不声不响，已经把逆变器卖到了欧美地区。相关研报显示，禾迈股份的市场份额中，目前美洲市场占比为41%，欧洲市场占比30%，中国市场占比仅13%。
禾迈股份近日在投资者调研中透露的信息也印证了这一点。禾迈股份日前表示，2022年第一季度，公司的销售主要集中在拉美、欧洲和北美区域，其中欧洲需求量增加，市场销量占比较高。公司2022年的微逆产品销量规划基本为北美、拉美、欧洲各占三分之一，目前欧洲地区市场需求比较旺盛；新产品方面，公司已经推出了关断器产品，下半年也会实现储能的小批量销售。
调研机构发布的最新数据显示，2022年前4月，我国光伏组件出口总规模达4900万千瓦，同比增加100%，已接近2021年全年组件出口规模的一半。在能源转型诉求下，海外需求多点开花超预期。
此外，作为全球光伏的重要市场，目前美国在进口光伏产品方面也有放松的消息。5月3日，美国贸易代表USTR办公室宣布，四年前依据所谓“301调查”结果对中国输美商品加征关税的两项行动将分别于今年7月6日和8月23日结束。在征收301关税的清单中，包括了中国的光伏组件、电池以及逆变器等产品。如果复审的结果是同意取消301关税，那将对中国出口美国市场的光伏组件、逆变器等产生重大利好。
根据《全球光伏》近日发布的对中美通话谈取消关税对光伏的影响分析，逆变器迎来利好契机。禾迈股份目前主要以美国市场为主，公司逐步从中小型客户发展至CED类似的大客户，随着近几年的耕耘，在北美地区也形成了一定的品牌知名度，公司在近日表示，近期美国调整相关关税政策的消息传出对公司将是利好。
微逆市场规模将进一步提升
业内人士表示，光伏作为重要新能源，目前正步入平价时期，叠加国际地缘冲突造成的能源转型需求，全球分布式光伏装机占比持续提升，光伏逆变器行业整体发展前景值得看好。
据中泰证券预计，到2025年全球光伏新增装机将达507GW（吉瓦），分布式占比50%，2020-2025年全球光伏新增装机量年均复合增长率为29.73%。预计2025年微型逆变器市场规模将达325亿元，2020-2025年年均复合增长率为47.22%，出货量将达38GW。随着技术成熟、成本下降，以及安全规范逐渐严格，微型逆变器市场规模将进一步提升。
就国内市场而言，分布式光伏在国内发展前景良好。目前，微逆产品在国内发展还在培育阶段，但随着国内整县推进，以及2021年《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知》（征求意见稿）的推出也使大型企业越来越重视产品的安全性。此外，组件价格的降低也会在一定程度上有利于微逆市占率的提升。
另一方面，缺芯一定程度上会限制逆变器出货，而市场预计芯片的供给在2022年四季度前难有大幅度的改善，同时IGBT的国产化进程缓慢，预计在未来芯片供给仍存压力的背景下，供需格局较好的逆变器环节议价能力或提升。
逆变器当下作为我国光伏下游产业发电机组的核心设备，目前，国内逆变器行业优势显著，国内产品替代国外趋势明显。未来储能将成为逆变器新亮点，助力打开市场空间。
作为国内微逆产品的领军企业，禾迈股份也在谋求新的发展。最新消息，公司募投项目之一禾迈智能制造基地正在按计划推进建设，预计2022年下半年投产。而深圳康佳公司近日也公告，欲与禾迈股份共同成立公司，进军光伏产业。禾迈股份的未来发展前景已经为多家专业机构所看好。
