8月3日，国际石油市场三大标杆原油自7月13日之后，再次跌破每桶100美元大关，8月4日续跌并重回俄乌战争爆发前的水平。7月初和进入8月以来4个交易日国际石油价格较大幅度的下跌，主要原因是能源危机导致的世界经济增长放缓和石油需求的下降，但当下国际石油市场对供应的担忧仍没有消散，欧佩克+第31届部长级会议决定今年9月份仅增产10万桶/天，继续执行严控产量的政策，今年剩下时间里的国际石油价格仍将大概率重回并保持在每桶100美元的水平之上。
重回俄乌战前的国际石油价格
进入8月以来，国际石油市场延续了7月初的萎靡不振，三大标杆原油继7月13日之后，8月3日再次跌破每桶100美元的大关，8月4日又全部跌回俄乌战争爆发前的水平。经历5个多月的大幅度波动之后，国际石油价格又回到了今年的起点。
自7月21日跌破每桶100美元的大关之后，WTI一直在95美元/桶上下波动。8月1日，WTI出现了较大幅度的下跌，收盘价与7月29日相比，下跌了4.73美元/桶，跌破每桶95美元的水平，收于93.89美元/桶，此后延续了下跌的趋势，8月3日收于90.66美元/桶，8月4日继续下跌并跌破每桶90美元的水平，收于88.54美元/桶，不仅跌回俄乌战争爆发前而且跌回到6个月前的2月2日的价格水平。
与WTI类似的是，进入8月份之后，布伦特原油也出现了较大幅度的下跌。8月1日，布伦特原油收盘价与7月29日相比，大跌了9.98美元/桶，跌幅高达9.07%，收于100.03美元/桶。8月2月，布伦特原油价格略有回调，但8月3日再次下跌，收于96.78美元/桶，跌破了每桶100美元的大关；8月4日，布伦特原油继续下跌，收于94.12美元/桶，也跌回俄乌战争爆发前而且跌回到2月11日的价格水平。
8月2日，国际石油市场另一标杆原油，阿曼原油的价格跌破每桶100美元的大关，收于98.96美元/桶，8月3日略有回升，收于99.21美元/桶。这样，国际石油市场三大标杆原油，布伦特、WTI和阿曼原油的期货价格，3月1日历史性地第三次站上了每桶100美元的大关，继7月13日之后，8月3日再次跌破每桶100美元的关口。8月4日，阿曼原油也继续下跌，收于97.05美元/桶。
2022年2月24日，俄罗斯与乌克兰的战争爆发，3月1日和2日，国际石油市场三大标杆原油，分别跨过每桶100美元和110美元的大关，历史性地第三次站上了每桶100美元的水平。2022年3月7日，布伦特和WTI均创下今年的最高价，分别为139.13美元/桶和130.5美元/桶；3月8日，布伦特和WTI均创下今年的最高收盘价，分别为127.98美元/桶和123.70美元/桶。2022年上半年，布伦特原油期货均价为104.64美元/桶，WTI期货均价为101.68美元/桶。
进入7月份之后，国际石油市场出现了较大的波动。7月5日，布伦特原油每桶下跌10.73美元，跌幅为9.45%；WTI下跌8.93美元，跌幅为8.24%，双双创下自3月9日以来的今年第二大跌幅。7月12日，国际石油价格再次下跌，其中布伦特原油下跌7.61美元/桶，WTI下跌8.25美元/桶，双双跌破100美元的水平，分别收于99.49美元/桶和95.84美元/桶。7月13日，在布伦特和WTI略有反弹的情况下，阿曼原油下跌3.38美元/桶，收于98.95美元/桶。这样，国际石油市场三大标杆原油自3月1日突破每桶100美元的大关后，7月13日全部跌破每桶100美元。不过，从月平均来说，7月份，布伦特原油期货均价为104.75美元/桶，略高于上半年的均价水平；WTI期货均价为100.14美元/桶，比上半年的均价低1.54美元/桶。
8月的前4个交易日，与7月29日相比，布伦特原油每桶下跌了15.89美元，跌幅为14.44%；WTI每桶下跌了10.08美元，跌幅为10.22%；阿曼原油每桶下跌了7.91美元，跌幅为7.54%。
对需求下降的担忧是国际石油价格重回俄乌战前的主要原因
与7月初非常类似的是，进入8月以来的4个交易日里，国际石油价格持续下跌，主要原因是能源危机导致的世界经济增长放缓，以及对全球石油需求下降的担忧。
（一）戏剧性的8月3日油价下跌
8月3日的国际石油价格下跌，非常具有戏剧性，但更非常直观地说明了需求的主导作用。
第31届欧佩克+部长级会议举行前，市场对次会议充满着期待，因为美国总统拜登出访中东后，沙特阿拉伯等有较大的可能会在这次会议上增加石油产量。会议的消息公布后，因为没有达到市场普通的预期，期间，WTI短时间内上涨了2.3%，重新涨破96美元/桶，布伦特原油也上涨了1.29%，重新涨破102美元/桶。
不过，就在当天发生的另外两件事，将重回涨势的油价又打压下来。
第一件事是，8月3日，美国能源信息署公布，上周美国原油库存增加了450万桶，汽油库存增加了20万桶，而市场的预期是原油库存应减少60万桶，汽油库存应减少160万桶。有市场人士评论到，这是一份非常利空的报告，原油库存数据远高于预期，而汽油库存数据更令人失望，不应该在夏季看到汽油库存的增加。
第二件事是，8月3日，美国、欧盟负责伊核谈判的罗伯特·马利和恩里克·莫拉在社交媒体上宣布，正在前往维也纳，非直接会谈的伊核谈判将于8月4日在维也纳重启。
在这两个消息的冲击下，国际石油价格急转而下。其中，WTI在涨破每桶96美元后，转为下跌4.2%，失守91美元，较当日高位下跌超过6美元，收于90.66美元/桶；布伦特原油在涨破每桶102美元之后，转为下跌4%，分别失守100至97美元四道整数位，收于96.78美元/桶。
（二）对需求的担忧是7月以来国际石油价格高位震荡的主要原因
8月3日的国际石油价格下跌虽然非常具有戏剧性，但如同7月初以来国际石油价格高位震荡一样，其背后主要的原因，是对石油需求的担忧，主要表现在三个方面：
一是能源价格持续高涨带来了高通胀和世界经济增长的放缓。
从2021年下半年开始，随着全球范围新冠疫情的好转和世界各国经济社会生活的逐渐恢复，天然气、煤炭和石油价格均出现了较大幅度的上涨，程度不同的能源危机从欧洲蔓延全球，2022年2月24日俄乌战争爆发后，能源危机加剧，能源价格涨出了新高。能源价格大涨带来的后果，就是全球性的高通货膨胀和经济增长的放缓。2022年6月，美国CPI高达9.1%，欧盟高达8.6%。为了抑制不断上涨的通胀，美国已4次加息，欧盟自2011年7月以来首次加息50个基点。
作为世界最大的经济体，2022年第一季度，美国实际GDP环比折年率为-1.6%，第二季度实际GDP环比折年率为-0.9%，连续两个季度负增长，美国经济已经出现了技术性的衰退。
2022年7月26日，国际货币基金组织在《世界经济展望报告》中，将2022年的世界经济增长下调至3.2%，比4月份减少了0.4个百分点；并预测今年第四季度全球通胀将达到8.3%，高于4月预测的6.9%，其中发达经济体的通胀将为6.6%，新兴市场和发展中经济体将达到9.5%。
二是经济增长放缓带来了石油消费的不振。
在2022年1月份的《石油市场报告》中，国际能源署预测，2022年世界石油需求每天将增加332.5万桶，2022年的世界石油消费将恢复到新冠疫情前的水平。但是，在2022年7月份的《石油市场报告》中，因为经济活动的减速，国际能源署下调了对2022年世界石油需求增长的预期，预计2022年世界石油需求每天仅增加170万桶。
经济增长放缓对石油消费的影响，美国最有代表性。根据美国能源信息署的数据，从2022年4月第一周至7月第一周的第二季度里，美国汽油消费为每天890万桶，比2021年同期少20万桶/天，下降了3%。一般来说，从每年的美国阵亡将士纪念日开始至劳动节，即每年的5月最后一个星期一至9月的第一个星期一，是美国的驾驶季节，美国的汽油消费会出现较大幅度的增长。今年的数据说明，当前美国的汽油消费不仅没有恢复到新冠疫情前的水平，甚至低于2021年同期，从而使得市场对石油需求的担忧加剧，不断引发国际石油价格走低。
三是新冠疫情的反复，对我国石油消费产生了负面的影响，不时冲击国际石油价格。
从2017年超过美国之后，我国就是世界第一大石油进口国，我国石油消费和进口数字的变化直接影响着国际石油价格的走势。进入2022年以来，新冠疫情在我国多地反复发生，其中最有代表性的例子是上海。受疫情的冲击，2022年上半年，我国经济增长2.5%，其中第一季度为4.8%，第二季度仅为O.4%。相应地，能源消费也非常不乐观。2022年6月，我国成品油消费量为3245万吨，同比下降7%，其中汽油下降11.5%。2022年上半年，我国进口原油25252万吨，同比下降3.1%；进口天然气5357万吨，同比下降10.0%。
国际石油市场对我国新冠疫情的形势，非常敏感。今年3月15日和16日，受我国疫情的影响，布伦特和WTI双双跌破100美元；7月5日的油价大跌，部分受到我国西安疫情和上海疫情传闻的影响。
进入7月份以来，虽然国际石油市场仍然面临较大的供应压力，以美国为代表的石油消费国不断要求沙特阿拉伯等增加石油产量，但市场对需求的担忧不断加重，一有需求下降或疫情的消息传出，国际石油价格就会出现一轮下跌。
从史上最小的欧佩克+增产看仍然挥之不去的供给担忧
因为对需求的担忧使国际石油价格于8月4日重回今年的起点，但是，当前国际石油市场对供应的担忧仍然没有消散，欧佩克+继续实施克制的产量政策，严格控制着国际石油市场的供给。
8月3日，欧佩克+第31届部长级会议如期举行，舆论对本次会议的期待是，欧佩克+应该较大幅度地增加9月份的石油产量，原因是7月中旬美国总统拜登访问了沙特阿拉伯和阿拉伯联合酋长国，但会议决定9月份仅增产10万桶/天，有评论认为这是该组织史上最小的增产幅度。
从欧佩克的官网上，我们看到，与以往的几次会议决议相比，本次会议的决议稍长一些，内容也略为丰富一些。以下，是我们翻译的欧佩克+第31届部长级会议决议的全文。
No 23/2022 奥地利维也纳，2022年8月3日
第31届欧佩克和非欧佩克部长级会议，于2022年8月3日通过视频方式举行。
会议注意到石油市场基本面的动态和快速变化，有必要对市场状况进行持续评估。
会议注意到，过剩产能的供应极为有限，因此，在应对供应严重中断时必须非常谨慎地利用过剩产能。
会议指出，石油部门长期投资不足，导致价值链（上游/中游/下游）的过剩产能减少。
会议特别关切地强调，对上游部门的投资不足，将影响到提供及时充足的石油供应，2023年后，没有参加欧佩克+的石油生产国、一些欧佩克成员国和非欧佩克石油生产国，将无法满足日益增长的石油需求。
有报告指出，2022年6月，初步估计经合组织商业石油库存为27.12亿桶，比去年同期低1.63亿桶，比2015-2019年平均水平低2.36亿桶，应急石油库存已处于30多年来的最低水平。
会议还注意到，自2020年5月以来，在一些参与国自愿减产的支持下，《合作宣言》的平均执行率达到130%。
会议强调了保持共识的价值和重要性，这对欧佩克和非欧佩克产油国的凝聚力至关重要。鉴于最新的石油市场基本面，会议决定：
1，重申2020年4月12日第10届欧佩克和非欧佩克部长级会议，以及包括2021年7月18日第19届欧佩克和非欧佩克部长级等后续会议的决定。
2，2022年9月，欧佩克和非欧佩克参与国的产量上调10万桶/日，具体见附表，这一调整不影响上面提到的2021年7月18日会议决定的原则。
3，重申完全遵守补偿机制的重要性，补偿计划应按照第15届欧佩克和非欧佩克部长级会议的要求提交。
4，第32届欧佩克和非欧佩克部长级会议，将于2022年9月5日举行。
从以上我们可以看出，与以往几届会议简短的决议相比，这次会议决议增加的内容，主要是欧佩克+对市场的判断。欧佩克+认为，一方面，由于投资的不足，世界剩余石油生产能力有限，将影响2023年的全球石油供应；另一方面，是世界石油库存已处于30多年来的最低水平。
本次会议的一个特别之处是，来自科威特的海赛姆·阿里·盖斯（Haitham Al Ghais）于2022年8月1日担任欧佩克的新一任秘书长，本次会议是盖斯担任欧佩克秘书长后组织的欧佩克+第一次部长级会议。盖斯是科威特人，有30多年石油行业的经历，担任欧佩克秘书长前是科威特国家石油公司国际部的副总经理，曾在伦敦、北京长住过。2022年1月3日，欧佩克特别会议决定，任命盖斯接替巴尔金多为欧佩克新一任的秘书长，任期从2022年8月1日开始，为期三年。非常不幸的是，2022年7月5日晚，已连任两期并即将卸任的时任欧佩克秘书长穆罕默德·巴尔金多，在自己的家乡尼日利亚首都阿布贾突然去世，曾成为媒体一时的新闻热点。
早在7月初的国际石油价格大跌之时，机构就对未来国际石油市场的走向产生了分歧。今年7月中旬，花旗集团就预测，如果全球出现严重影响石油需求的经济衰退，到今年年底，原油价格可能跌至每桶65美元；到2023年底，原油价格可能跌至每桶45美元。进入8月以来的4个交易日国际石油价格的走势，似乎印证了花旗预测的部分正确。但与之相反的是，就在8月初油价持续下跌之时，高盛仍坚持看多，认为国际石油价格仍有强劲的上行风险，下半年布伦特原油或升至130美元/桶，理由是市场需求仍高于供应，目前保持着100万桶/日的供需赤字。
在之前刊发的多篇文章中，我们已从不同的角度，对国际石油形势进行了较为深入的分析，本文中我们不打算再进行此类的分析。基于对当前国际石油市场的跟踪和研究，我们的基本认识是：
第一，当前和未来一段时间国际石油市场的紧平衡，并未发生根本性的逆转。从供给端来看，本文中我们之所以完整地组织欧佩克+第31届部长级会议决议的全文，就是说明欧佩克+仍在严控石油的供给；从需求端来看，高油价是否导致石油需求的长期下降仍有待继续观察。以美国为例，随着汽油价格从6月14日每加仑5.02美元的高位下降到目前的4.139美元，7月的最后一周，美国的汽油消费已从每天852万桶增长到925万桶。
虽然伊核谈判是8月3日国际石油价格由涨转跌的两大因素之一，8月4日，伊朗石油部长奥吉对外公开表示，伊朗准备尽快返回国际原油市场，欧洲国家应考虑“冬天即将到来”这个问题。正如过去多次分析的那样，我们并不认为，新一轮的伊核谈判这一次会出现好的结果，也不认为伊朗的石油在未来的一段时间里能重返国际石油市场。
第二，如同过往一样，虽然今年剩下5个月的时间里国际石油价格肯定会出现波动，甚至较大的波动，但总的趋势将是回调上行，布伦特原油重回并保持在每桶100美元以上，仍将是大概率的事件。
第三，需要特别强调的是，高度的波动性是国际石油市场的本质特征，也是这个市场的活力之所在，因此，从实务的角度来说，严格的风险管控是参与国际石油市场必备的手段和工具。
