今日早盘，光伏胶膜企业鹿山新材成功晋级三连板，股价创下历史新高，较4月低点上涨1.7倍。
光伏胶膜主要用于组件封装，可以对电池片起到保护作用，尽管其在光伏组件总成本中的占比仅为8%左右，但却是决定光伏组件产品质量、寿命的关键性因素。
目前EVA胶膜是占比最高的胶膜产品，值得注意的是，EVA胶膜的上游核心原材料EVA粒子处于缺货涨价状态。
国盛证券指出，2020年下半年以来，EVA粒子的价格持续上行。在光伏需求大增的大背景下，EVA粒子或将从2022四季度开始紧缺，2023年紧缺程度或将加剧。
一般而言，上游原材料涨价会挤压中下游的利润空间，最近却出现了EVA粒子和EVA胶膜概念股联袂上涨的情形。
国盛证券更是指出，EVA粒子短缺或将驱动胶膜企业单平盈利维持高位，（胶膜企业）明年业绩或将超预期。
这是为什么？
国盛证券表示，EVA粒子供不应求或导致整体EVA胶膜的有效产量供不应求，虽然现在EVA胶膜名义产能在持续投放，但是有效的EVA胶膜产出或将有限，EVA胶膜企业的供应链管理能力将成为核心竞争力，这或将弱化名义产能过剩所带来的价格紧张压力。
另外，胶膜企业有很强的成本转嫁能力，随着EVA粒子的价格持续上行，EVA胶膜价格也水涨船高，随着EVA胶膜价格维持高位，EVA企业毛利率和净利率也依旧维持高位，单平盈利得到保证。
此前，海优新材就在中报中透露，近期EVA粒子价格大幅上涨，导致EVA胶膜成本上升，胶膜的市场价格已相应有所上调，后续公司将对产品价格及时作出适当调整。
不过，EVA粒子的价格变化，的确会影响到胶膜行业的技术路线选择。
英大证券表示，胶膜的技术路线较为稳定，其主要依靠现有系统配方升级和工艺设备改良进行迭代更新，目前以EVA胶膜为主，未来随着双玻组件市占率的进一步提升以及EVA粒子的价格久居高位，POE胶膜市场份额有望进一步提升，预计到2030年市场占有率达到36%。
短期来看，EVA粒子、胶膜仍是光伏胶膜的焦点。国盛证券称，当前整体EVA和EVA胶膜板块对应明年PE估值在20-25倍左右，尚未完成估值切换。同时后续随着EVA粒子价格上行和胶膜价格上行，后续EPS还有上修机会。该机构关注了EVA粒子供应企业和国内EVA胶膜龙头，包括联泓新科、东方盛虹、福斯特、海优新材、赛伍技术、鹿山新材、上海天洋等。
