核心提示：
7月份高效统筹疫情防控和经济社会发展各项政策持续显效，国民经济延续恢复态势。同时也要看到，世界经济滞胀风险上升，国内经济恢复基础尚不牢固。中共中央政治局会议强调，要做好下半年经济工作，全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。
7月，全国高温不断，迎峰度夏电煤保供工作进入关键期。国家发展改革委下发《关于强化中长期合同管理确保电煤质量稳定的通知》，要求中长期合同要明确到厂电煤基准发热量范围、硫分等质量标准，鼓励实行电煤质量“分质分级”管理，保障电煤质量稳定在合理水平。市场监管总局分别向山西、内蒙古、陕西三大煤炭主产地派遣调查组，初步认定18家煤炭企业涉嫌哄抬煤炭价格，3家交易中心涉嫌不执行政府定价。
7月份，生产原煤3.7亿吨，同比增长16.1%，原煤生产增速加快，增速比上月加快0.8个百分点。近日国家能源局明确将去冬今春煤炭保供政策统一延续到2023年3月，充分释放先进产能。增产保供政策不动摇，2022年后5个月煤炭产量或仍将维持高位。煤炭的供给应保持适度余量，方可保证能源供应的安全稳定，为经济运行保驾护航。
7月受重点行业用电增长、高温天气等因素影响，燃煤电厂发电量和煤炭日耗量、入厂量均维持较高水平。主产区煤矿加强中长期合同保障供应，电煤价格严格落实中长期合理价格区间。因非电行业用煤需求整体疲弱，市场煤炭销售份额不断缩小，现货出货一般，煤炭市场价格承压下行。
截至8月15日，中央气象台已连续26天发布高温预警，国内终端日耗持续攀升，高温天气下电厂日耗高位运行，市场煤价或将延续稳中小幅震荡走势。8月下旬全国出伏，迎峰度夏进入尾声。随着秋风渐起，居民用电将回落，煤炭也将进入消费淡季，彼时工业用电需求的恢复将变得更加重要。后续煤炭需求端，特别是非电行业用煤需求若无突出表现，煤炭价格或将高位承压。
7月煤炭市场运行情况：狠抓政策落实，电煤采购成本回落
1、原煤生产增速加快，同比增长16.1%
7月份，生产原煤3.7亿吨，同比增长16.1%，原煤生产增速加快，增速比上月加快0.8个百分点，日均产量1202万吨，较上月有所回落。1-7月份，生产原煤25.6亿吨，同比增长11.5%。
2、煤炭进口量环比增、同比降
7月份我国进口煤炭2352.3万吨，较去年同期的3017.8万吨减少665.5万吨，同比下降22.05%，降幅比上月收窄10.9个百分点。环比来看，较6月份的1898.2万吨增加454.1万吨，增长23.92%。7月份煤炭进口额为378360万美元，同比增长28.92%，环比增长24.36%。1-7月份，全国共进口煤炭13852.2万吨，同比下降18.2%，降幅较前6月扩大0.7个百分点；累计进口金额2220894万美元，同比增长57.9%。
7月“北溪-1”天然气管道扰动全球能源市场。7月前两周，“北溪-1”年度检修带来的担忧持续发酵，全球煤炭市场价格高位波动。西欧、美国、哥伦比亚、澳大利亚动力煤市场价格继续上扬。7月21日“北溪-1”号管道恢复供气，欧洲、南非、哥伦比亚、澳大利亚动力煤价格均出现较大幅度的回落。而7月25日，俄罗斯天然气工业股份公司发布声明称，“北溪-1”天然气管道“波尔托瓦亚”压气站的又一台西门子涡轮机将被迫停止运行，并自莫斯科时间7月27日早上7点开始，通过该管道的天然气供应量再降一半，每天将不超过3300万立方米，仅相当于最大输送能力的20%左右。由此导致欧盟国家天然气、电力价格再次暴涨，也拉动动力煤价格回转势头。据中国煤炭经济网数据，7月29日当周，西欧ARA港6000大卡动力煤到岸价为每吨407.87美元，环比前一周上涨37.96美元；纽卡斯尔港6000大卡动力煤离岸价为每吨423.73美元，环比前一周上涨14.46美元。
而另一方面，由于来自中国的需求疲弱，7月低热值印尼煤炭市场持续低迷，印尼煤价格稳中回落。7月29日当周，5800大卡动力煤离岸价为每吨173.0美元，环比前一周下降5.34美元；4200大卡动力煤离岸价为每吨80.93美元，环比下降1.84美元。
3、电力生产增速加快，同比增长4.5%
7月份发电8059亿千瓦时，电力生产增速加快，同比增长4.5%，增速比上月加快3.0个百分点，日均发电260.0亿千瓦时。1-7月份，发电4.77万亿千瓦时，同比增长1.4%。分品种看，7月份，火电由降转增，水电、风电增速放缓，核电降幅收窄，太阳能发电增速加快。其中，火电同比增长5.3%，上月为下降6.0%；水电增长2.4%，增速比上月放缓26.6个百分点；风电增长5.7%，增速比上月放缓11.0个百分点；核电下降3.3%，降幅比上月收窄5.7个百分点；太阳能发电增长13.0%，比上月加快3.1个百分点。
7月份，全社会用电量8324亿千瓦时，同比增长6.3%。分产业看，第一产业、第三产业、城乡居民生活用电量同比分别增长14.3%、11.5%、26.8%，而第二产业用电量同比下降0.1%。1-7月，全社会用电量累计49303亿千瓦时，同比增长3.4%。分产业看，第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活用电量同比分别增长11.1%、1.1%、4.6%、12.5%。
4、国铁发送电煤同比增长40%
7月份，全国铁路货运持续高位运行，累计发送货物4.1亿吨，日均1322万吨，日均同比增加145万吨，增长12.3%。铁路部门精心组织电煤运输，用好西煤东运、北煤南运主要通道能力，做到应装尽装、快装快运，国家铁路发送电煤13814万吨，同比增长40%，全国363家铁路直供电厂存煤平均天数达23.2天，有力保障了各地迎峰度夏。
7月大秦铁路运量延续了之前的高位，完成货物运输量3774万吨，继续维持在3700万吨之上，同比增长22.02%，增幅较上月扩大9.91个百分点。不过受月内强降水影响，大秦铁路运量月环比略有减少，较6月份减少11万吨，下降0.29%。且今年7月份的发运量仍明显低于2018年的3885万吨和2020年的3903万吨。1-7月，大秦线累计完成货物运输量24690万吨，同比增长2.84%，但仍然明显低于2018年和2019年同期水平。后期，在电煤保供政策和铁路运力倾斜的影响下，大秦铁路运量大概率将继续维持在相对高位。
铁路计划优先安排长协煤运输，大秦线除“开天窗”检修外基本维持满发，北方港口日调入量维持高位盈余状态，整体库存继续积累，在2500万吨以上高位波动。7月中旬进入三伏天，高温天气下电厂日耗增加较多，可用天数下降较快，库存压力逐渐显露，电厂补库意愿增强。7月下旬港口吞吐量保持较高水平，北方港库存连续回落。截至7月29日，北方九港库存合计2422.9万吨，较6月底小幅回落142.8万吨，高于2021年同期600余万吨。
5、需求调整影响沿海运价
当前运力需求小幅变化对沿海运价产生较为明显的影响。7月中旬，受重点行业用电增长、高温天气等因素影响，沿海地区用煤用电需求增加，带动电厂补库积极性提升。长协煤兑现拉运需求持续释放，部分电厂有小单高热值煤种的增量采购，港口锚地船舶数量较前期有所增多，货方对于船方报价接受度较高，7月19日海运煤炭运价指数OCFI报收于1061点，为近4个月内高点。而随后，因非电行业用煤需求整体疲弱，市场新增货盘明显减少，沿海煤炭运价下行。7月底海运煤炭市场运力供需较为均衡，除部分江运航线运价略有上涨外，其余航线基本平稳。7月29日，海运煤炭运价指数OCFI报收于954点，略低于去年同期。
因担忧连续加息带来的潜在经济衰退风险，国际大宗散货需求出现回落，干散货航运板块处于低迷状态。受好望角型运价指数（BCI）大幅下跌的影响，7月28日波罗的海干散货运价指数（BDI）跌破2000点，报收于1945点，7月29日报收于1895点，较6月底累计下跌15.4%，已连续三个月呈下跌趋势。
6、狠抓政策落实，集中曝光哄抬煤炭价格典型案例
7月，全国高温不断，迎峰度夏电煤保供工作进入关键期。国家发展改革委价格司会同价格认证中心、价格成本调查中心派出多个专项工作组，分赴部分重点煤炭产销省份开展实地调研。针对近一段时期电力企业采购电煤热值、硫分等煤质指标下降情况，国家发展改革委办公厅下发《关于强化中长期合同管理确保电煤质量稳定的通知》，要求供需双方签订中长期合同时，要明确到厂电煤基准发热量范围、硫分等质量标准及供需双方认可的第三方质检机构，按照市场化原则，鼓励实行电煤质量“分质分级”管理，充分体现煤炭“优质优价、低质低价”原则，有效引导市场主体按照约定进行履约，防止出现“签高售低”等行为，保障电煤质量稳定在合理水平。并要优化完善电煤中长期合同履约监督机制，严禁利用市场优势地位降卡销售，对煤质不达标案例进行归集核查，典型案例公开曝光。中国煤炭工业协会亦发出倡议，要加快释放煤矿先进产能，严格执行中长期合同制度和保供稳价政策等。
与此同步，市场监管总局分别向山西、内蒙古、陕西三大煤炭主产地派遣调查组，落实全国迎峰度夏能源保供稳价工作。通过调查，初步认定18家煤炭企业涉嫌哄抬煤炭价格，3家交易中心涉嫌不执行政府定价。从违法形式看，哄抬价格的主要表现形式有以下三种。一是大幅提高销售价格哄抬价格；二是增加交易环节，层层加价哄抬价格；三是以化工煤名义高价销售动力煤。还有个别煤炭交易中心自立项目、自定收费标准，增加煤炭交易成本。
7、电企煤炭采购综合价回落
7月气候最显著的特征是降水少、气温高。其中，7月全国平均降水量为1961年以来历史同期第2少，全国平均气温为1961年以来历史同期第2高。7月燃煤电厂发电量和煤炭日耗量、入厂量均维持较高水平。主产区煤矿加强中长期合同保障供应，电煤价格严格落实中长期合理价格区间。受化工行业亏损面扩大、建材需求进入淡季的影响，非电行业用煤需求整体疲弱，市场煤炭销售份额不断缩小，现货出货一般，价格承压下行。煤电企业采购以长协煤为主，市场煤采购寥寥，整体采购成本小幅向下波动。7月29日中国沿海电煤采购价格指数（CECI沿海指数）综合价5500大卡规格品报收于每吨872元，较6月底的879元下跌7元；市场交易价5500大卡规格品报收于每吨1229元，较6月底每吨下跌26元。
8、动力煤期货资金继续流出，价格小幅震荡
因资金不断流出，7月动力煤持仓量继续下降，7月29日已降至123手。价格方面，动力煤期货维持窄幅震荡，7月29日动力煤活跃合约收盘于每吨859元。
煤炭市场展望：煤炭保供政策延续，力争实现最好结果
1、保持经济韧性，力争实现最好结果
7月份，受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等因素影响，制造业PMI降至49.0%，比6月下降1.2个百分点，位于临界点以下；非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6个百分点，连续两个月位于扩张区间。7月制造业供需在6月份快速释放后有所回落，生产指数和新订单指数分别为49.8%和48.5%，比上月下降3.0和1.9个百分点，均位于收缩区间。国家统计局调查结果显示，反映市场需求不足的企业占比连续4个月上升，7月超过五成，市场需求不足成为当前制造业企业面临的主要困难，制造业发展恢复基础尚需稳固。
8月15日，国家统计局发布7月经济数据，工业增加值、固定资产投资增速放缓。国家统计局表示，7月份国际环境更趋复杂严峻，世界经济复苏放缓，全球通胀压力居高难下。国内本土疫情多点散发，多地频发，叠加高温多雨不利因素，保持经济平稳运行难度有所加大。
7月底中共中央政治局会议对下半年工作进行部署。会议强调，做好下半年经济工作，全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。
当前，我国经济正处于恢复关键期。后续随着常态化疫情防控持续推进，全国多地发布促消费措施，消费有望平稳回升。另一方面，额度内专项债已发行完毕，后续将加快推进已经使用的专项债资金形成实物工作量，预计基建将持续发力，成为稳增长的重要抓手。8月15日，央行宣布公开市场逆回购操作和中期借贷便利（MLF）操作的中标利率均下调10个基点，分别降至2.00%和2.75%，此举将有助于稳定房地产市场需求。国家统计局表示，在一系列防住疫情、稳住经济、保障发展安全的政策措施作用下，经济有望恢复向好，运行在合理区间。
2、夏日炎炎日耗高，煤炭需求存变量
进入8月，全国高温持续，11日南方地区及新疆东部等地11个国家气象站气温突破历史极值，15日中央气象台继续发布高温橙色预警，至此中央气象台连续26天发布高温预警。另一方面，长江流域降雨量较常年同期偏少4成，为1961年以来同期最少，江河来水也偏少2到8成。截至8月14日上午9时，整个长江流域的武汉段水位，为1865年有水文观测记录以来历史同期最低水位。
酷暑下，制冷负荷不断上扬，全国用电需求持续走高。而来水偏枯，水电出力不足，国内终端日耗持续攀升，导致燃煤电厂再次成为保供主力。据国家发展改革委信息，8月1-14日，全国统调电厂日均耗煤816万吨，比上年同期增长15%；其中，8月3日耗煤849万吨，创历史新高，电煤供应保障持续面临较大压力。而未来一段时间内，副热带高压仍将控制长江中下游一带地区，预计8月24日出伏前，高温天气仍将持续，电厂日耗保持高位运行，部分电厂刚需采购，受此支撑，市场煤价或将延续稳中小幅震荡走势。
在保障电煤供应政策不断推进下，煤炭企业全力保障电煤供应。7月份以来，全国煤炭日均调度产量处于1240万吨左右的较高水平。在燃煤电厂日耗维持高负荷运行的同时，电厂库存亦处于中高水平状态。据中电联数据，纳入其统计的燃煤发电企业8月第二周日均入厂煤量周环比增长3.3%，同比增长6.0%；库存高于同期3967万吨，库存可用天数16天。
夏日仍炎炎，秋日已不远。8月中旬全国即将出伏，迎峰度夏进入尾声。随着秋风渐起，居民用电将回落，煤炭需求也将进入消费淡季，彼时工业用电需求的恢复将变得更加重要。根据中国钢铁工业协会统计数据，7月份重点大中型钢铁企业生铁日产185.53万吨，环比下降7.41%；粗钢日产199.56万吨，环比下降9.26%；钢材日产197.32万吨，环比下降9.11%。据中电联数据，7月份黑色金属冶炼行业用电量485亿千瓦时，同比下降12.5%。8月份，国内钢材市场正处于传统淡旺季节交替的阶段，由于部分钢材品种利润已有所改善，钢厂复产的积极性正在逐渐增强。同时，水泥、建材等非电行业用煤需求也稍有起色，但产品利润空间有限；在市场弱势运行情况下，多以消耗库存为主，后续非电行业用煤需求仍存变数。
3、煤矿生产保持高强度，安全生产压力增加
自2021年9月以来，我国着力保障能源供应安全，煤炭增产保供措施持续发力，推进煤炭优质产能释放。近一年来，作为供应方的煤炭企业，也从之前需求旺季的短时间保供演变成长期保供。而高强度常态化生产导致部分煤矿采掘接续紧张，矿区可采储量快速下降，开采设备和人员紧张。煤炭生产要面对水、火、瓦斯等各种灾害，涉及采掘、通风、供排水等多个环节，生产刚性强。虽然煤矿产能有10%到20%的弹性，但如果长期满负荷甚至超负荷生产，易造成采掘失调以及其他一系列安全隐患。
根据国家矿山安监局消息，今年前7个月，全国矿山安全形势总体稳定，全国矿山事故总量，较大事故、重大事故起数和死亡人数均实现下降，已连续5年8个月未发生特别重大事故。但近期煤矿安全事故频发，引起了国家及地方政府相关部门高度重视，应急管理部督促地方深刻吸取事故教训，防范重特大事故发生，陕、晋、甘地区纷纷部署煤矿安全生产工作。预计下半年，安全生产将成为重中之重，主产地煤矿安监执法将持续保持高压态势，国内煤炭供应或将面临阶段性压力。
4、煤炭保供政策延续，为经济恢复保驾护航
在市场化的环境下，需求领先于供给。当需求改善时，会传导至价格，价格升高促进企业盈利提升，企业在盈利提升的条件下增加供应，因此供给的调整虽然是源于需求的变化，但却远远滞后于需求。煤炭行业属于传统的重资产行业，具有投资较大、投资周期较长（3-5年）等特点，其供给端滞后于需求端的效应更加明显。因此，煤炭的供给应保持适度余量，方可保证能源供应的安全稳定，为经济运行保驾护航。
近日国家能源局表示，今年以来已核准煤矿项目先进产能3770万吨/年，调整建设规模增加产能900万吨/年，并推动试生产产能6000万吨/年。同时为稳定煤炭保供政策，国家能源局明确将去冬今春煤炭保供政策统一延续到2023年3月，充分释放先进产能。增产保供政策不动摇，今年后5个月煤炭产量或仍将维持高位并小幅增长。
随着保供政策不断收紧及煤炭产量持续释放，今年我国煤炭供需情况将有所好转，虽然目前市场煤仍结构性偏紧，但后续煤炭需求端，特别是非电行业用煤需求若无突出表现，煤炭价格或将高位承压。
（本报告数据来源：国家统计局、中电联官网、中国煤炭市场网、WIND、煤炭江湖）
