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全球抢船运天然气,LNG造船业迎来十年景气大周期?

   2022-08-26 互联网货源代理网430
核心提示:8月23日以来,航运板块继续走高。消息面上,由于欧洲能源危机,目前液化天然气(LNG)船的租用价格暴涨,比一年前的价格高

8月23日以来,航运板块继续走高。 

           

消息面上,由于欧洲能源危机,目前液化天然气(LNG)船的租用价格暴涨,比一年前的价格高出124%。 

此前俄罗斯天然气工业股份公司宣布“北溪-1”天然气管道唯一一台仍在运行的涡轮机将从8月31日起停机检修三天,结束后,将恢复每天3300万立方米的供气量,这个数值仍为最大运力的20%。 

华泰证券指出,若北溪全面停止供气,预计欧洲将以海运LNG运输船方式寻求替代国购买天然气(如美国、阿尔及利亚、卡塔尔等),利好LNG运输市场需求,推升LNG运价。 

天然气争夺战,全球抢船进行时 

据Spark Commodities 8月23日报告显示,9月中旬至11月中旬液化天然气船(LHG船)的日租费升至105250美元,较目前每天64000美元的费用高出64%,比一年前的价格高出124%。 

为啥价格暴涨? 

首先,今年以来,俄乌冲突的爆发打破了商品贸易格局,欧洲国家加大了从卡塔尔和其他地区购买天然气的力度。 

冲突爆发前,俄罗斯的天然气供应占欧盟约40%的天然气进口供应,主要通过管道运输,而冲突爆发后,欧洲国家转向从更远的生产商那里购买液化天然气。 

其次,日韩等亚洲国家也开始争先囤积冬季供应,LNG船需求激增。 

据伦敦航运公司Clarkson董事Stephen Gordon表示,从今年8月初至今,客户为新的LNG船订单支付了241亿美元,短短一个月超过2021年全年的订单量。 

此外,干旱等极端天气也增加了液化天然气和运载燃料的LNG船需求。 

行业迎大周期起点 

事实上,不仅是租船费涨,造船价格也在涨,德邦证券称目前新造船价已经连续21个月上涨。 

据咨询公司Rystad Energy称,巨大需求下,船舶的供应十分紧张,飙升的钢材价格和有限的造船产能导致了LNG船价格上涨,新造船价格从一年前的1.9亿美元上涨至2.4亿美元。 

申万宏源最近研报也指出,截至2022年8月,17万CBM的LNG船新船造价为2.4亿美元,约是VLCC的2.0倍,好望角型散货船的3.7倍。 

申万宏源认为,俄乌危机助力LNG船高附加值订单爆发,具有LNG建造能力的船厂单位产能的收入空间打开。 

从大行业来看,申万宏源研报指出,当前我们正站在造船新一轮周期2021-2038的起点。按照船龄推算,上一轮2003-2011年的新造船交付高峰,在17.5-25年船舶老龄化的背景下,将于2023年开始进入替代周期。 

船厂产能看,造船行业龙头集中加速整合,CR10从2010年的40%上升至70%。 

上一轮周期是中国造船厂的扩张,本轮周期土地、人力成本上涨后,中国大幅扩船厂产能的概率较低,产能向东南亚转移的难度较大,预计景气周期盈利能力以及持续性好于上一轮。 

此外,中国头部造船厂实力今非昔比,本轮周期,中国头部造船的竞争力显著提升,头部造船厂接单量甚至快于日韩,中国头部造船厂盈利能力及持续性预计也将好于上一轮。 

LNG贸易商也有望受益 

天风证券表示,2022年以来国际气价持续维持高位运行,中国作为全球最大的LNG进口国开始将进口LNG进行国际转售转运至欧洲等地。 

从成本端来看,LNG长协可以锁定低成本气源。2021年中国签署的LNG中长期协议和框架协议共计3217万吨,占已签订长协总量的34.5%,是过去七年来LNG长协签署量的总和。 

其中,仅在2021年四季度刚开始的一个半月中,长协签订量就达到了1000万吨。 

目前随着国际气价高企拉高了LNG转售价格,而长约又能帮助进口商锁定较低的价格,高售价和低成本带来的高价差进一步增加了当前时点国际LNG转售的吸引力。 

另外,申万宏源还表示目前欧盟内部各国天然气储存水平存在严重分化,缺乏LNG接收装置的内陆国家仍面临补库难题。 

欧洲气价高位支撑,叠加高温及冬季补库需求助推,相关储运设备有望迎来持续催化。

 
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