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增收不增利,股价天天涨,谁在炒作佛燃能源?

   2022-08-26 互联网货源代理网420
核心提示:炙手可热的赛道、炒作火热的股价,佛燃能源却交出了一份与之相背离的业绩。8月24日,不久前遭游资连番炒作的佛燃能源,发布了半年报。今年上半年,公

炙手可热的赛道、炒作火热的股价,佛燃能源却交出了一份与之相背离的业绩。 

8月24日,不久前遭游资连番炒作的佛燃能源,发布了半年报。今年上半年,公司营收增速超50%,而净利润增速不到3%。 

两个关键指标大幅背离,也让公司近期股价与基本面产生了背离。 

增收不增利,愈发背离 

佛燃能源前身为佛山市燃气管理公司,于2017年上市,主营业务为天然气的销售及输配、燃气工程设计、施工。 

由于主营业务涉及天然气,佛燃能源身处当下炙手可热的热门赛道之一。 

8月24日,佛燃能源披露半年度业绩报告显示,2022年上半年,公司实现营业收入82.44亿元,同比增长51.27%。 

令人诧异的是,营收实现大涨的同时,公司净利润却难以匹配。今年上半年,公司实现归母净利润2.68亿元,同比增速仅为2.82%。 

         

对此,佛燃能源解释称,主要受全国多地疫情散发影响,城燃用气需求和工业用气需求有所下滑。上半年,佛山市内管道天然气业务归母净利润同比减少76.12%。佛山市是佛燃能源的主要经营区域。 

记者注意到,出现如此大幅背离的情形,是佛燃能源最近一年多来才出现的。 

2020年,佛燃能源实现营业收入、净利润的增速分别为17.81%、14.05%,较为大致匹配。 

转眼到2021年,佛燃能源实现营业收入135.31亿元,同比增长78.71%;归母净利润5.95亿元,同比仅增26.72%。 

如此大幅的业绩背离,甚至引起了监管的关注。今年5月,在佛燃能源发布2021年年报后不久,深交所便向公司发出年报问询函,要求公司说明2021 年度营业收入增长幅度高于净利润增长幅度,并与经营活动产生的现金流量净额的变动趋势相反的主要原因等。 

       

彼时,佛燃能源回复称,采购成本上涨的速度超过了销售价格上升的速度,公司没有将高气价完全传递给下游,总营业收入增幅低于总营业成本增幅等。 

但上述的背离,却越来越严重。 

今年一季度,佛燃能源实现营业收入约33.02亿元,同比增长56.08%;归母净利润约0.75亿元,同比仅增7.81%。 

        

到今年上半年,净利润增速又迅速降至3%以内,为近几年来新低,并逼近“赔本赚吆喝”的尴尬局面。 

与此同时,佛燃能源增收不增利的背离程度,也是达到自2017年以来最严重的情形。 

超八成募资,大幅变脸 

8月24日,佛燃能源披露,拟将部分募投项目结项与终止并将节余募集资金永久补充流动资金,数额达3649.81万元。 

自2017年佛燃能源IPO上市以来,公司的募投项目已经多次变更。据公司半年报披露,公司募投项目累计变更用途的募资总额比例超过八成,达83.22%。 

         

经梳理发现,2019年4月11日,公司将原拟投入佛山市天然气高压管网三期工程的募集资金3.54亿元中的约1.9亿元,用于新增募投项目芦苞至大塘天然气高压管道工程项目、南海西樵工业园天然气专线工程项目的建设。  

2020年5月8日,公司又将原拟投入高要市管道天然气项目二期工程的募集资金约1.61亿元中的0.4亿元,用于新增募投项目水南至禄步(萨米特陶瓷)天然气高压管道工程的建设。 

2020年11月20日,公司将原拟投入佛山市天然气高压管网三期工程项目的募集资金约1.64亿元中的1.38亿元,用于新增募投项目高明沧江工业园天然气专线工程项目、西樵至白坭天然气高压管道工程的建设。  

2021年2月2日,公司将原拟投入高明沧江工业园天然气专线工程项目、芦苞至大塘天然气高压管道工程项目、南海西樵工业园天然气专线工程项目、佛山市三水区天然气利用二期工程项目的募集资金约4.58亿元中的2.27亿元,用于新增募投项目广州元亨仓储有限公司(下称“元亨仓储”)40%股权收购项目的并购投资款。 

据半年报,公司募投资金中,已累计投入约7.01亿元,今年上半年实现的效益约为-0.37亿元,其中,收购元亨仓储40%股权项目投入2.27亿元,实现的效益为 -0.44亿元。 

           

收购元亨仓储40%股权,成为佛燃能源上市后收购的一大败笔。 

2020年12月,佛燃能源通过溢价收购,成为元亨仓储第一大股东,并将其纳入2021年度合并报表范围。彼时,元亨仓储持有的无形资产评估增值9.2倍,主要为其石油仓储工业地块,因其取得土地时入账价值较低。 

元亨能源承诺,2021年至2023年度,元亨仓储净利润分别为9947.05万元、1.24亿元、1.49亿元。 

然而,收购之后,元亨仓储随即“变脸”。2021年,元亨仓储出现大幅亏损,达6990.75万元。 

对于上市公司频繁变更募投项目的行为,复旦大学金融研究院金融学教授张宗新曾表示,近两年经济环境变化较大,部分项目论证过程及周期较长,发生一定变更有其合理之处,须理性分析。 

“通过资本市场融资,理应投向实体经济。若是用于补充流动资金、理财,则又回到金融市场了,此种做法值得商榷。”张宗新说。 

另有业内人士则认为,大股东凭借较高持股比例,在企业中明显具有较强话语权,频繁变更募投项目,对中小股东而言或是一种利益损害。 

游资热炒作,逐渐熄火 

8月24日,天然气板块收于1265.29点,相较今年4月底的相对低点,涨幅已超过36%。 

           

从消息面上来看,近期欧洲天然气价格持续上涨,已创下连月来的新高。有媒体测算,欧洲天然气价格已较往年同期正常水平高出10余倍。 

“欧洲天然气价格创新高,引发了游资和散户对相关板块抱团炒作。”深圳某私募基金管理人接受记者采访时说,“除此之外,根据往年经验,每年八九月份,市场容易炒作天然气和煤炭两个供暖板块。” 

该人士认为,天然气板块已成为市场短期炒作情绪最强的板块之一,其终将回归基本面,而跟风上涨的个股,由于持续脱离基本面,容易出现大幅下跌。 

公开资料显示,近日佛燃能源股价连续上涨。截至8月25日上午,其股价收于16.88元。 

稍早前,佛燃能源于7月底曾遭游资大肆炒作,一度出现6连板行情,股价累计涨幅超过76%(详见本报此前报道《6连板之后冲高回落,佛燃能源背后现游资炒作》)。 

此后,佛燃能源自8月3日开始大幅下跌,从最高点19.59元,一度跌至12.81元。近几日,佛燃能源的股价又有炒作的苗头。 

         

“佛燃能源此波上涨,与7月底非常相似。”上述私募人士分析提醒相关风险。 

 
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