公用事业成了近期冉冉升起的领涨新星，在申万 31 个一级行业指数中涨幅居前。
而背后推手，则是在公用事业中占据大头的电力行业。
对于近期电力行业的强势，背后有两个 “骤变” 不得不关注，甚至某种程度上会影响很长一段时间的行业格局。
火电的重要性重估
面对 “碳中和”、“碳达峰” 的目标，过去一段时间，新能源投资，人人青睐的都是代表着低碳的新兴技术；在电力领域，以光伏、水电为代表的 “绿色电力” 也是格外受宠。
但在过去几周里面，市场对绿色电力的许多美好愿景，出现了重大的反思。
导火索，自然是高温引发的干旱，进而导致许多水电发电量大减，从而引发了部分的确的 “缺电” 和 “限电”。
是的，在发电领域，水电风电和光伏，都是出了名的 “看天吃饭”。虽然发电途径的确够 “绿色”，但是发电量却取决于水风阳光的自然分布，极不稳定。
对此，笔者之前就提及过，也指出储能是水电风电光伏大发展必须要搭配的新兴产业。
当然，此前市场担心更多的是光伏，需求大的也是居民安装的分布式光伏搭配储能的需求；但今次酷夏的水电 “不给力”，则是真正给市场展示了这种 “看天吃饭” 的可怕。
在储能还需漫长发展，短期无法解决这一问题的前提之下，火电作为的 “基荷”(baseload) 电力” 地位，重新受到了市场的关注。
是的，要承担整个电力系统的基本负荷，类似光伏水电风电都有不稳定的致命缺陷。目前我国电力系统的基荷电力依然是火电，核电则从绿色电力的角度被即以厚望。
今次水电 “不给力”，让市场意识到 “碳达峰” 是不可一蹴而就的，火电虽然不够 “碳中和”，但是短期依然不可或缺。
更重要的是，请留意 8 月 17 日这则新闻的最新口径。
文中有这么一段，请注意其中对煤电企业的 “推进” 和 “帮助”，尤其是煤电与可再生能源联营。
要加强全国统筹协调、全网统一调度，完善分级用电负荷管理，强化重点地区保障，确保电力安全保供。继续做深做实有序用电方案，确保民生、公共服务和重点行业安全用电，坚决防止拉闸限电。
要发挥市场机制作用，完善和加强政府调控，确保一次能源价格稳定。要加快推进重点工程建设，充分调动地方和企业积极性，大力推进煤电联营和煤电与可再生能源联营。
加强政策支持，多措并举帮助煤电企业缓解实际困难。要始终把安全生产放在第一位，坚决守好安全生产底线。
严格来说，这不是一个新提法。
早在 5 月底国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》中就有 “按照推动煤炭和新能源优化组合的要求，鼓励煤电企业与新能源企业开展实质性联营。” 的提法。
而在 6 月 28 日煤炭大省山西调研时，也曾经这么提过。
但放在水电 “不给力” 的现实样板之下，市场对火电企业的重要性和潜力，自然会有更重要的认识。
近期这波行情，火电领涨，实属意料之中的事儿了。
当然，核电的价值，诸位也不可忽视。作为唯一发电稳定可以担任基荷电力的新能源电力，核电既有火电的优势，又有助于碳达峰，价值难得。
光伏组件价格战谁受益？
对于新能源投资者，近期最大的震荡莫过于上周末 “通威价格战”，光伏硅料业巨头通威股份杀入光伏组件业，打起了价格战。
对此，相信诸位从光伏制造业角度，也已经看过不少分析了。但我们换一个角度，从消息来源的华润电力角度去看呢？
根据《中国经营报》的报道：华润集团守正电子招标采购平台公布了华润电力第五批光伏项目光伏组件集采中标候选人名单，通威股份（SH：600438）子公司通威太阳能、亿晶光电、隆基乐叶入围。根据招标公告，本次集采规模为 3GW，第一中标候选人为通威太阳能。
国海证券的研报认为，这一价格战将利好光伏电力运营商，显著提高投资回报率。
目前市面上，当然不乏纯粹的光伏运营商，但不可忽视的依然是大量传统 (尤其是火电)+ 光伏的混合型运营商。
比如这次消息来源的华润电力（HK：00836），就是一家依然以火电为主业，辅以可再生能源的公司。
显然，光伏组件的价格战，对于传统火电企业在内所有包含光伏业务的运营商是利好。
虽然在碳达峰碳中和的道路上，光伏运营商和光伏组件制造商是亲密战友，但是在电价恒定的前提下，两者终究是坐在利润的跷跷板上，光伏组件商赚多了，运营商就赚少了。
反之光伏组件商赚少了，运营商就有希望多赚了。从这点而言，通威进军组件，对整个电力行业，自然是利好。
电力ETF的角色重估
在很长一段时间里面，电力股是被视为乏味的公用事业板块，投资者追捧的是高股息和低波动。
但显然，站在新能源大变局之下，光伏、核、风、水这些新能源站在了 “碳中和” 的康庄大道之上。
而要被 “中和” 的火电，在承载着当下的基础同时，也有着转型新能源的潜力，这使得整个电力板块，时不时表现惊人。
下图是笔者每周末公布的申万 31 个一级行业指数的相对强弱走势，可以看到自 2021 年年中开始，公用事业指数时不时就触及 90 点的强势区域。
同时没有一次触及 10 点甚至 20 点以下的相对弱势区域，这充分证明了公用事业板块这一年多的强势。
这意味着，对于公用事业尤其是电力在投资中的地位，或许我们需要重新认识，它未必只是一个防守后卫的地位，甚至本身可能就可以充当前卫甚至前锋。
就指数基金领域，目前主流的指数是中证全指电力公用事业指数 (H30199)，下表是 8 月 19 日的十大权重股，可以看到传统火电与新潮的核电、水电、风电和光伏都有囊括。
下表是电力指数截至 8 月 22 日相较沪深 300 指数过去一年的走势图，可以看到电力指数明显是强于沪深 300 指数的。
虽然电力股是基金领域很传统的投资标的，但是作为一个指数基金，却是直到去年末基金发行了电力 ETF (159611) 之后，才成为了一个可投资标的。
目前来看，这一指数规模最大的也是广发的电力 ETF (159611)，达到 12.29 亿元，自 8 月 16 日开始，连续 5 个交易日的成交额过亿元，足够活跃。
同时，广发也于 7 月份以发起式的方式，发行了对应的联接基金 (A 份额：016185 C 份额：016186)。
