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TCL中环再次宣布硅片涨价

   2022-09-09 互联网货源代理网330
核心提示:9月8日,TCL中环公布最新P型、N型单晶硅片价格,各尺寸硅片较上期报价整体上调0.13-0.24元/片之间。此前7月26日,隆基绿能公告了最新

9月8日,TCL中环公布最新P型、N型单晶硅片价格,各尺寸硅片较上期报价整体上调0.13-0.24元/片之间。此前7月26日,隆基绿能公告了最新的产品价格,不同尺寸硅片价格上涨0.24元至0.25元/片,涨幅约为4%。

为何硅片企业频频提价而毛利率却反而继续下降?光伏中上游将长期维持高价状态吗?本文将详细解析。

硅片提价不敌硅料上涨

    

从产业链上看,光伏材料主要分为四大环节:硅材料、硅片、电池片、组件。由于各环节的供需不一致,组件企业对应的终端需求弹性较大,上游行业利润暴涨严重挤压下游行业利润。目前光伏产业链中70%的利润来自于硅片和硅片。因此硅料价格上涨,硅料、硅片厂商或将成为最大赢家,下游组件厂商面临原料与需求双重压力。

大尺寸硅片已成为行业龙头企业的必然趋势。单晶182硅片是目前主流尺寸硅片中产量最高的一种,单晶210硅片需求量不断增加。大尺寸硅片可以在硅片端降低单位长晶成本,在电池、组件、系统环节均摊薄单瓦非硅成本,经济效益显著。2021年,182毫米和210毫米尺寸合计比例由2020年的4.5%迅速增长到45%,预计到2022年将达到75%。

硅片方面,TCL中环、隆基绿能双寡头格局稳固。从产量口径来看, TCL、隆基绿能的市占率都在50%以上。自2020年以来,龙头企业加速扩产。隆基绿能预计在2022年内形成130 GW单晶硅片产能,而 TCL中环则形成140 GW单晶硅片产能。垂直一体化企业晶科能源和晶澳科技分别在2022年形成50 GW和43 GW的规模。随着新产能的释放和大尺寸产品的快速迭代,强者恒强的趋势越来越明显。

根据2022年中报,TCL 中环上半年中报毛利率为17.7%(下降2.9%),其中二季度毛利率16.9%(下降3.9%),盈利水平下降主要由于原材料成本大幅上涨所致。

与此同时,硅料公司却赚的盆满钵满,大全能源2022年上半年公司实现营收163.40亿元,同比+262.16%;归母净利润为95.25亿元,同比+340.81%;扣非归母净利为95.29亿元,同比+342.13%。通威股份2022上半年实现营业收入603.39亿元,同比增长127.16%;实现归母净利润122.24亿元,同比增长312.17%。

光伏产业链的上涨是否过于频繁、非理性,是否会对行业生产、经营秩序造成不利影响,引发产业生态的负向循环,这成为投资者密切关注的问题,同时也受到有关部门的关注。受市场需求预期火热、产业链供给弹性不足、下游产能持续扩张、部分环节高度集中、议价能力强等因素影响,供应链价格明显上涨,导致部分组件企业停产或减产,集中式电站装机需求受到抑制,在这种行业背景下, TCL中环、隆基绿能的盈利前景更加不明朗,经营压力大。

头部企业经营可能持续超预期

   

由于全球光伏装机超过预期,加上硅料短期供应有限,硅料价格在二季度非但没有下降,反而有所上升。尽管近期国内光伏发电市场对组件价格承受力有所减弱,但考虑到硅料检修、新进入者库存等因素,预计2022年硅料仍处于供需相对紧张状态。

一线硅料企业在产规模大,工艺know-how优势突出,投产和爬坡更快,成本优势突出,经营状况仍可能超预期。此外,通过近年来重组带来的利润回报和现金积累,硅料龙头企业的资产负债表更加健康,未来能够向下游终端延伸或延伸到硅粉上游。

今年硅料供需依然紧张,明年上半年仍将维持紧平衡。虽然近期国内电厂等市场对组件价格的接受程度有所下降,但是预计影响时间长度和力度总体上比较有限,鉴于海外市场需求潜力较大,行业仍会保持快速增长。预计2022 GW硅料需求约为85万吨左右,2022年期末产能约为115万吨,但大部分新增产能在Q3开始上坡,Q4贡献加大,有效产能约为86万吨左右,考虑到硅片产能扩产需求,供需紧张。

今年第四季度硅料价格可能会有所改善,但是明年上半年可能仍然处于紧平衡状态。假设目前规划产能能够如期释放,到2023年硅料价格将逐步回归,综合成本成为主要竞争因素,工艺/管理领先的通威、特变、大全、协鑫等企业有望进一步提高市占率。此外,未来1~2年硅片的有效产能将大大超过硅料的产能,参与者的市场策略也将对硅料价格产生较大的影响。

硅料环节具有较高的技术与Know-how、资源和资本壁垒,长期以来总体上都是四大供应商占主导地位。本轮硅料景气期,产能规模领先、新产能投放快的头部硅料企业充分受益,且已完成资本积累,资产负债表更加健康,未来向下游终端或上游硅粉延伸能力更强。

在全球能源危机的大背景下,太阳能作为一种新型能源,相比传统化石能源兼具绿色与经济性特点,已经成为了当下能源主力之一,相比过去通过降本提升装机量,2022上半年的光伏实现了量价齐升,行业整体的市场空间得到了扩大。预计随着多晶硅产能的释放带动组件价格下降后,行业装机量有望维持高增长。

 
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