在伍德麦肯兹近期举办的《全球煤炭论坛》会上，我们多位专家深入探讨了影响煤炭行业未来走向的各种外力因素，包括地缘政治、能源转型进程及脱碳所需技术等议题。会议重点摘要如下。
1. 俄乌冲突搅乱了能源地缘政治，凸显出能源安全与能源转型的困境
从大国对抗到制裁，这样的地缘政治因素将继续主宰煤炭贸易政策。俄乌冲突导致全球各国在能源转型和能源安全上的矛盾加深，在此背景下，能源地缘政治困境注定不会很快得到缓解。
欧洲处于能源安全的考量，开始加快能源转型步伐。与此同时，亚洲发展中国家现阶段继续依赖煤炭来确保能源安全。
2. 高卡煤价格或将继续走高，对俄罗斯煤炭的制裁仍不会放松
早在俄乌冲突暴发前，市场中就已经出现高卡煤的需求增加、对煤炭缺乏投资和天然气即将出现短缺等情况，煤炭早就面临供应压力。
俄罗斯的高卡煤供应量占全球的四分之一以上，对俄制裁将导致俄罗斯将这部分供应量转供给原本一般不从俄罗斯进口的国家，从而导致欧洲和北亚各国缺乏优质煤炭。
3. 配煤掺烧以及碳捕集、利用和封存等低碳技术对于降低能源转型的影响至关重要
伍德麦肯兹加速能源转型预测情景下（AET-1.5预测，即温控上限将为1.5°C），到2050年，全球海运动力煤需求将比我们在基准情景中预测的低68%。
这个更低的煤炭需求取决于绿色低碳技术的大规模商业化步伐，而这些技术目前仍处于起步阶段。各国必须考虑所有的创新技术方案来减轻本国实现净零排放道路中面临的能源安全风险。
4. 随着冶金煤与动力煤的价格出现反常倒挂，冶金煤出口商已经在思考新出路
需求暴跌和供给增加导致优质硬焦煤（HCC）的价格已经回落至250美元/吨以下，未来价格还将进一步走弱，可能很快会落到成本水平（算上成本上涨的情况）。
因为目前动力煤对冶金煤出现溢价，冶金煤已经开始流向发电部门。但这种转向及其对市场的影响受冶金煤的品质和不确定性所限。尽管很难想象，但动力煤和冶金煤似乎即将出现长期价格倒挂现象。
5. 鉴于煤矿公司继续热衷于为股东分红，煤炭扩产方面的投资情况仍不容乐观
（除中国外的）煤炭资本投资前景预计在2022年将下跌近20%，动力煤煤矿的投资降幅甚至更大。如果动力煤创纪录的高价仍不能激励煤炭企业扩产，那么当价格最终回落时，投资状况将很不乐观。
澳大利亚拥有大量的动力煤项目，一些新的动力煤供应即将进入市场。然而，由于煤矿企业将现金流用于偿债、给股东分红或考虑用于投资其他非煤领域，我们很担心未来的全球煤炭供应能力。
另外，劳动力短缺问题也将限制近期的供应增长，而且还会同燃料、用电和耗材一样，增加资本成本和运营成本压力。
6. 钢铁行业要在2050年实现净零排放，必须减排90%以上
钢铁行业每年排放33亿吨二氧化碳当量，占全球排放量的7%。要将全球温升控制在1.5°C非常具有挑战性，钢铁制造商在实现这一目标的过程中必须利用有望采用的各类新低碳技术。须对采用各种技术路线的钢材供应格局作出结构性调整：电弧炉（EAF）路线和高炉-转炉（BF-BOF）路线必须经历角色互换，电弧炉法产钢量到2050年需占全球产量的四分之三（是当前水平的三倍）。
在粗钢方面，采用绿氢的氢基直接还原铁（DRI）将与废钢回收利用一样，起引领作用。氢基直接还原铁法的钢产量应当占到全球钢产量的四分之一以上。碳捕集和封存将对钢铁行业至关重要，但由于捕集率的限制和新技术的出现，碳捕集和封存的作用可能会在2040年后减弱。
考虑到绿色投资项目的交付周期长，绿色投资势在必行。
7. 冶金煤贸易的未来走向与钢铁业脱碳的成功有着内在联系
全球减排的压力越来越大，这对冶金煤在未来钢铁行业中的作用产生重大影响。根据我们最激进的钢铁业脱碳情景，钢铁业对冶金煤的长期需求将减少60%以上，而钢铁业用喷氢技术替代喷煤（PCI）技术的比例还会更高。钢铁业的最终减排程度决定着生铁未来在钢铁行业的命运以及焦煤和喷煤需求量。
8. 亚太地区的电力行业和钢铁行业将最终实现以氢代煤
电力行业和钢铁行业将以氢代煤——要么直接采用氢能，要么采用氢的衍生物——氨。
随着各国竞相追求零排放，以及低碳氢能的成本下降，电力行业和钢铁行业将以氢代煤——要么直接采用氢能，要么采用氢的衍生物——氨（在印度和中国等国家，绿氢成本最早将于2035年开始与灰氢和棕氢持平）。
通过以氢代煤，亚太地区到2050年，将成为低碳氢能的最大消费地，仅钢铁业和电力业的合计需求就达到4,000万吨/年。
