时间进入九月最后一周，又到了焦煤四季度长协定价的时间节点。财联社记者多方采访业内人士获悉，供需关系下四季度焦煤长协价格预计难降，焦煤企业挺价意愿强烈，焦煤类上市公司有望迎来历史最佳业绩年。但由于产业链传导的滞后效应，钢企、焦企等产业链中下游的“寒冷”或于明年开始逐步传导至焦煤企业。
焦煤四季度长协定价主动权仍在煤企
近日，双焦价格再度走强，多地焦炭小幅提涨100元/吨，而山西地区主焦煤价格也再度上涨至2500元/吨左右，回到长协价格上方，高于三季度长协价约100元/吨。
由于产业链下游钢企盈利能力下降，三季度焦煤市场价格有所回落，长协价格和市场价格价差缩窄，价格优势减少。有市场人士猜测焦煤长协价格或环比有所回落，但煤企公司人士则反问道：“我们为什么要降价？”
焦煤价格持续强势。“目前有三方面因素支撑焦煤价格，第一是市场当前的供需情况，第二是跨界煤种的价格支撑，第三是市场预期12月份的煤炭补货需求。”中煤华利淘煤网商情中心薛经理对财联社记者表示。
市场供需方面，随着下游钢铁需求小幅回暖，钢厂产能回升。Mysteel最近一期调研数据显示，247家钢厂高炉产能利用率率自7月下旬的79.3%回升至89.08%；日均铁水产量从7月下旬的213万吨上行至目前的240万吨，钢厂复产带动原料需求增长，原料端价格再度企稳走高。
需求走强的同时，供应端略有收缩。
一方面临近重要会议且近期产地煤矿事故频发，煤矿安全检查比较严格，加上个别煤矿因生产原因导致供给有所下滑。有业内人士表示，企业和政府都在进行安全检查，高强度的安全检查会一定程度上影响煤矿生产。
另一方面则是由于全球煤炭资源紧俏，电煤价格持续推高，部分炼焦煤跨界煤种转向电煤供应。据薛经理介绍道，由于动力煤价格走高，部分跨界煤种当做焦煤出售不如按照动力煤出售价格合适，会较少部分跨界焦煤的供给。
此外，由于国内煤矿春节放假生产多数会受影响，国内电厂、钢厂等用煤企业有年前补库的习惯，而今年春节较早，也对市场价格有一定支撑。
财联社记者致电多家焦煤上市公司获悉，多数煤企表示生产销售正常，另有煤企表示公司产品仍处于供需偏紧状态。
四季度的焦煤定价权仍在供给端，由于需求偏紧，此次焦煤长协价格或难再出现大幅折扣现象。此前也曾出现长协价格接近市场价格的情况，如2022年一季度焦煤长协价与2021年年底京唐港主焦煤(山西产)含税价2450元/吨的价格接近。
有市场分析人士表示：“目前来看，焦煤企业挺价意愿强烈，四季度价格或与三季度基本持平。”有钢企人士称：“目前来看，在可预见的一段时间内，煤炭价格或将持续运行在较高价格区间，中间或有价格波动，但很难出现大幅直线下降的情况。”
焦煤类上市公司或迎历史最佳业绩年
由于国内主要焦煤上市公司如山西焦煤（SZ：000983）、冀中能源（SZ：000937）、平煤股份（SH：601666）等，其焦煤长协签约率均在80%以上，因此季度焦煤长协价格确定后，基本能够推算到企业当期营收与利润情况。
今年三季度，多数焦煤企业长协价格达到历史最高水平，其中平煤股份主焦煤长协价格为2900元/吨，而山西地区低硫主焦煤长协价格约2400元/吨。若四季度主焦煤长协价格变动幅度不大，则煤企今年四季度吨煤利润与去年同期相比或基本持平。而从全年平均值来看，山西地区焦煤长协平均价格约2200元/吨，与2021年相比至少提高30%。
长协价格上涨的同时，煤矿各项成本也有一定上升，主要集中在资源税、人力成本和煤矿智能化投入改造方面。
人力成本是煤矿成本中提升较高的部分，由于煤矿工人绩效与公司业绩相关，在公司业绩向好的时候，人力成本将会有较大幅度提升，有业内人士称：“今年井下工人的工资基本都在万元以上。”
上半年资源税同比去年也有所增加，此前据冀中能源（SZ：000937）公司人士称：“河北地区资源税调整为6%。”据了解，该税种调整之前为4.5%。
而近两年煤矿智能化投入成为煤矿企业另一重要支出，对于焦煤类企业，由于井下环境及瓦斯浓度较普通动力煤矿井更为复杂，这项投入显得更为必要。有焦煤类企业公司人士告诉财联社记者：“一般来说一个200万吨左右煤矿，智能化设备投入超过3个亿，这与从前相比，高了不止一倍。”
中信证券研究报告显示，从煤炭类上市公司加总口径计算，上市公司营业收入/成本同比增长分别为34.43%/18.62%。
营收增速远大于成本增速，焦煤类上市公司今年或迎来历史最佳业绩。
而从明年开始，钢企、焦企等产业链中下游的“寒冷”或将逐步开始向焦煤企业传导。国内某上市煤企管理人士对财联社记者表示：“一般来说，产业链的温度传导需要一定时间，煤炭行业会比钢铁行业晚半年左右。”
