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焦煤市场:近期稳中偏强 远期忧虑尚存

   2022-09-30 互联网货源代理网400
核心提示:8月下旬以来,钢铁行业景气度有所回升,钢材价格震荡反弹,加之因亏损而限产的钢厂逐渐复产,对煤焦需求上升,煤焦价持续上涨。焦炭价格在9月初一轮上涨

8月下旬以来,钢铁行业景气度有所回升,钢材价格震荡反弹,加之因亏损而限产的钢厂逐渐复产,对煤焦需求上升,煤焦价持续上涨。焦炭价格在9月初一轮上涨后,第二轮上涨也在酝酿中,焦煤市场月内先后共经历了三轮涨价,累计涨幅在100-460元/吨之间。同时,期货市场上,焦煤和焦炭合约也同时大幅反弹,黑色系市场走出了一轮底部反弹的走势。

钢铁生产日产提高,拉动了煤焦需求。据中钢协数据:2022年9月上旬,重点统计钢铁企业共生产粗钢2098.16万吨、生铁1932.71万吨、钢材2026.83万吨。其中粗钢日产209.82万吨,环比增长3.26%;生铁日产193.27万吨,环比增长3.32%;钢材日产202.68万吨,环比增长0.03%。近期钢厂复产力度加快,铁水从7月29号日均铁水产量213.58万吨到如今9月上旬日均铁水产量235.55万吨,环比增加21.97万吨。钢厂复产力度加强,钢材产量上升,但在钢材终端未见明显好转之前,钢市的价格涨跌来回反复,与焦煤市场的反弹上扬明显有差异。

炼焦煤市场强稳运行。从近日召开的炼焦煤品牌集群会议上了解到,四季度长协焦煤价格保持稳定,不做调整。这就意味着,连续三个月长协焦煤价格保持不变,也为稳定当前焦煤市场起到了积极作用。同时,焦煤市场价的上涨反过来,也为长协焦煤四季度稳定起到了维护作用。近期受煤矿安全检查及事故影响,煤矿产量有所减少,焦煤市场供应收紧,且下游企业补库较为积极,煤矿厂内焦煤库存持续下降,支撑部分煤种价格上涨,临汾地区主焦原煤(S0.8、G90、回收35)上调100元至出厂价1500元/吨;吕梁地区主焦精煤(A9.5、S0.8、G85)上调30元至出厂价2450元/吨,主焦精煤(A9.5、S1.3、G78)上调50元至出厂价2150元/吨,主焦精煤(A12、S1、G85)上调100元至出厂价2400元/吨,焦煤市场价略高于同品牌长协价格。临近重大节假日及主要会议召开,下游焦企补库需求释放叠加贸易商投机情绪共振,下游采购积极性较强,而煤矿减产检修预期偏强,煤炭供给紧张局面渐近,预计短期内炼焦煤价格仍将继续探涨。

   

从焦煤进口看,仍具增长的潜力。2022年8月中国进口炼焦煤640.6万吨,同比增36.8%、环比增4.7%。进口占比中,蒙煤占比最大45%,其次是俄罗斯焦煤占比30%。后期焦煤进口增长依然来自于俄罗斯和蒙古国。因欧美日韩制裁,更多的俄罗斯焦煤涌向中国;蒙古国焦煤几乎100%依靠中国进口,关键看疫情的影响。值得关注的是,蒙古国三条铁路年内都将完成施工,其中塔本陶勒盖至苏旺苏图海的铁路已经于9月中旬开通,远期年运量3000万吨,大大提升了煤炭出口的能力,对中国出口增量逐步增加,潜力巨大。

   

9月27日晨间由于疫情影响,甘其毛都口岸通车365车,环比上一工作日减少45.77%,很快就会通关正常,对市场影响较小。甘其毛都口岸:蒙5#原煤1680元/吨,蒙5#精煤2035元/吨。

  

笔者分析认为,近期煤焦市场偏强运行,但远期市场仍存忧虑,有下行的担忧。

主要问题:

一、房地产数据仍在下行通道,钢材消费难以大幅提升。8月房地产继续走弱,1-8月房地产开发投资90809亿元,同比下降7.4%;商品房销售面积下降23.0%;房地产开发企业到位资金下降25.0%。仅8月基建投资同比飙升到14%左右,继续成为经济数据中几乎唯一的亮点,财政支持的力度是有目共睹的,预计9月份基建投资也还将保持较高增速。但房地产下行还在半途中,拉动钢材消费的原动力疲弱。

二、城镇化进程超预期,粗钢人均消费峰值渐近。有数据显示,欧、美、日等发达国家和地区粗钢达到峰值的年份基本在上世纪70年代初~80年代末,峰值平均人均粗钢消费量为685.9千克。人均粗钢拥有量超过600公斤以上,被公认为是“弧顶区”。2020年我国粗钢产量为10.64亿吨,比上年增长7.0%;钢材产量为132489.2万吨,比上年增长10%。按照当年人口14.11亿人计算,人均粗钢产量754公斤。达到“弧顶区”的区间。钢铁的需求量与国家的工业化进程密切相关。我国城镇化进程已达65%以上,对钢铁的需求强度逐渐减弱。“十四五”期间,我国将处在由工业化后期向后工业化阶段过渡,我国钢材消费量将进入峰值平台区且逐步下降,每年钢材消费量仍将维持在较高水平。

三、焦煤进口逐步增加,对应钢铁减产焦煤资源可以满足市场需求。蒙古、俄罗斯焦煤进口增加基本可以确定。澳煤进口虽无放开的迹象,但要解决煤焦钢产业链利润均衡的问题,靠行政手段压低价格,恐不是最好的选择。只有用市场手段平衡供求关系。在国内焦煤产量无大幅增加的情况下,进口增加就成为最好的平衡手段。焦煤进口增加将是大概率事件。在房地产弱势不改、钢材消费疲弱的压力下,焦煤价格中枢尚存下移的空间。

 
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