过去的9月份，头顶“光伏上市第一股”的亿晶光电（600537）大动作不断。
任泽平调研亿晶光电
9月1日上午，情感博主、网红经济学家任泽平团队一行莅临亿晶光电参观调研，金坛经开区党工委副书记、管委会主任于忠俊、金坛区金融监管局局长陈兴龙陪同，亿晶光电总裁唐骏、董事兼党委书记刘强、副总裁兼董事会秘书张婷等接待了专家一行。
在赴常州调研新能源产业链期间，任泽平再次发声力挺新能源。他在微博上动情的说，“晨跑三公里，两百个俯卧撑。坚持做长期正确的事，正心正念，在常州继续调研新能源产业链，当下不投新能源，就像20年前没买房。”
任泽平在听取了关于亿晶光电的发展历程、项目案例、电池制造工艺流程等内容后，对亿晶光电智能、先进的生产流水线赞赏不已。他指出，公司的发展定位正确，符合国家能源结构转型、碳中和、碳达峰的战略目标，新能源赛道发展前景广阔，亿晶光电具有后发优势，相信在唐骏总的带领下能成为行业领先的品牌企业。
荀建华清仓式减持
任泽平调研4天后，亿晶光伏再放大消息。
9月5日，亿晶光电公告，持股5.71%的股东荀建华计划六个内通过集中竞价交易、大宗交易方式减持其持有的公司股份合计不超过68,163,216股，即不超过公司总股本的5.71%。
十大股东变动情况显示，此次减持前，荀建华持有亿晶光电68,163,216股，占比5.71%，为勤诚达之后的第二大股东。故这次减持完成后，荀建华家族将全面退出亿晶光电，而历时5年的卖壳“闹剧”也将就此划上句点。
亿晶光电借壳之路
亿晶光电本身是借壳上市而来。2003年，在通讯光缆领域有所成就的荀建华看准了光伏产业发展的机会，投资3000万元组建亿晶光电，建立了从单晶硅棒、单晶硅片到太阳能电池片再到太阳能电池组件的完整产业链。
2005年12月14日，无锡尚德登陆纽交所，创始人施正荣一跃成为中国首富。之后，阿特斯、天合光能、昱辉阳光相继登陆资本市场。彼时，巨大的造富效应也触动了荀建华谋求上市的心。不过，2008年全球金融危机爆发，光伏行业遭受重创，亿晶光电独立上市梦碎。
最终，经过一番运作之后，荀建华决定将亿晶光电借壳海通食品上市。
2009年9月18日，亿晶光电28亿元光伏资产以资产置换与定向增发相结合的方式，注入上市公司海通食品。当时，海通食品的股价只有8.13元/股，复牌后股价一路上涨，最高涨至60元。
2011年底，这桩借壳交易实施完毕，海通集团正式更名为亿晶光电，荀建华圆了自己的“上市梦”。亿晶光电由此成为中国第一家在上交所A股上市的专业生产太阳能电池组件的光伏企业。
令人意想不到的是，亿晶光电前脚刚上市，后脚即赶上了中国光伏的“至暗时刻”——欧美双反。当时，荀建华与海通食品签下的高额利润对赌协议，成为亿晶光电身上沉重的包袱。
在重组预案中，亿晶光电预测2010年至2013年的净利润分别为3.04亿元、3.49亿元、3.70亿元以及3.39亿元，并承诺如若完不成上述业绩，荀建华等人将以其持有的股份进行利润补偿。
但亿晶光电在2010年实现7.47亿元净利润后，2011年至2013年连续几年均经营惨淡，实现归属于上市公司股东的净利润分别为1.06亿元、-6.88亿元以及0.69亿元，距离承诺的业绩数据相距甚远。
为此，荀建华背负起沉重的利润补偿重担，不得不与公司重新变更利润补偿方式，其中包括以股份质押为公司银行借款提供担保；无偿转送股份；延长股份锁定期以及不参与利润分配等，还有就是转让股份来筹钱。
卖壳“龌龊”不断
2016年底、2017年初，感叹“上市上市，上到倾家荡产”的荀建华迎来了期盼已久的“白衣骑士”——深圳勤诚达集团。
2017年1月11日，双方签署了《股份转让协议》，即荀建华将持有的亿晶光电7.59%的股份协议转让给勤诚达投资，转让款总额15亿元。
这笔资金足以覆盖荀建华应支付的业绩承诺补偿专款6.95亿元。
但令人费解的是，当年5月26日公告称，荀建华将亿晶光电20%股权转让给勤诚达投资，标的股份分两期转让交割。第一期转让7.59%股份；第二期转让12.41%股份。
这意味着交易完成后，勤诚达投资将直接持有2.35亿股亿晶光电股份，占公司总股本的20%，成为公司第一大股东，古耀明将成为公司实控人，荀建华持有公司股份数量将降至10.36%。
通常涉及上市公司控制权转让这样的重大事项，必须按照规定予以这充分的信息披露，但荀建华和亿晶光电却一直在遮掩。因此次信披违规，荀建华被宁波证监局出具警示函措施，勤诚达投资则被采取责令改正的监管措施。
这次虚假证券陈述不只让亿晶光电被罚了60万元，相关责任人受到警告和罚款，还摊上了一堆官司。事发3年来，亿晶光电已累积被近1500人次股民提起维权起诉，累积索赔金额超过1.3亿元。
荀建华家族出局
在“卖壳”后，荀氏家族开始撤离亿晶光电。2017年5月9日，荀建华辞去亿晶光电董事长兼总经理职位。2019年5月31日，荀耀辞去公司董事长一职。2021年7月23日，荀耀辞去亿晶光电董事职务，不在公司担任任何职务。
2021年7月9日，亿晶光电发布公告，合计持股11.34%的股东荀建华及其一致行动人荀建平、姚志中，计划6个月内通过集中竞价、大宗交易和/或协议转让方式，减持公司股份合计不超过1.33亿股，即不超过公司总股本的11.34%。
三人属亲戚关系，荀建华为荀建平兄长，为姚志中姐夫。
2019年6月24日，亿晶光电的控股权交割大会在常州金坛举行，为这出长达两年半的股权转让大戏落下帷幕。原控股方荀建华、新控股方勤诚达董事局主席古耀明以及亿晶光电所有管理人员悉数到场。
百亿扩产光伏
荀建华清仓式减持5.71%股份完毕，亿晶光电便正式进入了勤诚达和古耀明时代。
资料显示，勤诚达集团创建于1997年，是深圳一家主营房地产集轩公司，由古耀明创立。跨界光伏，古耀明不仅颇费周章，除了斥资30亿收购亿晶光电20%股份外，还花费0.7亿元两度增持亿晶光电1.65%股份。
2020年12月31日，亿晶光电公告，古耀明与其子古汉宁签订了《赠与合同》，古耀明将其持有的勤诚达控股99%股权赠与古汉宁。股权赠与完成后，古耀明不再直接或间接持有亿晶光电股份，古汉宁间接持有上市公司21.65%股份，公司实控人将变更为古汉宁。
2022年1月17日，亿晶光电发布定增预案，计划发行不超过3.52亿股，发行价格为3.7元/股，募资不超过13.02亿元，用于常州年产5GW高效太阳能组件建设项目等。
需要注意的是，亿晶光电此轮定增由其控股股东勤诚达投资包揽，此次定增实施完毕后，勤诚达投资的持股比例将由21.65%，上升至39.7%。
荀耀华家族出局，勤诚达绝对控股后，亿晶光电展示出加快扩产的雄心。
2022年9月21日下午，亿晶光电在滁州市全椒县投资建设“年产10GW N型TOPCon光伏电池、10GW光伏切片及10GW光伏组件”项目签约仪式成功举行。初步计算涉及金额高达103亿元。
此次项目一期总投资约50亿元人民币，项目选址全椒县经开区，用地约700亩。同时，亿晶光电在通稿中坦承，二期、三期10GW光伏切片和10GW光伏组件项目，将根据市场及一期项目情况适时推进。
巨亏、质押股权、担保
值得一提的是，在积极筹备扩产的同时，亿晶光电正面临不小的资金压力。
8月19日，亿晶光电发布2022年半年度报告，公司实现营业收入34.65亿元，同比增长93.29%；实现归母净利润2362万元，去年同期为-1.44亿元；实现归母扣非净利润-2019万元，去年同期为-1.45亿元。
此前三个财年，亿晶光电均以亏损收场，2019年、2020年及2021年，公司归母净利润分别亏损3.03亿元、6.52亿元和6.03亿，扣非净利润分别亏损2.91亿元、7.9亿元和3.74亿元。最近三年，亿晶光电亏掉15.58亿元。
2022中报显示，截至2022上半年，亿晶光电货币资金为30.02亿元，不足以覆盖10GW N型TOPCon光伏电池项目投资。同时，其应付票据及应付账款达33.51亿元，较往期有所上升。
对于货币资金不足，亿晶光电在公告中坦承，本次投资项目存在一定的资金缺口，公司将通过包括但不限于银行融资等方式补足，预计将提高公司资产负债率，增加现金流压力，可能存在资金无法筹措到位的风险。
财报显示，公司的负债持续攀升，截至2021年6月30日、2021年12月31日分别为38.08亿、52.89亿元，截至2022年6月30日则一举升至61.05亿元，为近年最高水平。
同时，报告期内，负债率则由2020年同期的49.79%、2021年同期的54.29%攀升至69.14%，亦为近年最高水平。
由于偿债压力大，亿晶光电对外担保额度也在上升。9月30日，亿晶光电公告为常州亿晶提供3,000万元担保，其已为常州亿晶及其子公司提供担保的余额为人民币 19.69 亿元。
截至目前，亿晶光电对外担保均为公司或控股子公司、孙公司提供担保总额为33.39亿元，占公司最近一期经审计净资产的124.98%。
为了筹措资金，亿晶光电控股方勤诚达投资还在大笔质押手中所持的股份。中登结算公司数据显示，勤诚达投资将2.00亿股股份质押给了建信理财，占其所持股份的78.52%，占亿晶光电总股份的17.00%。迄今，勤诚达投资一共持有亿晶光电21.5%股份。
荀耀华另起炉灶
值得玩味的是，在勤诚达投资高溢价接盘亿晶光电之时，出局的荀建华家族正着手打造一家新的光伏企业筹谋东山再起，且是TOPCon和HJT两种技术双管齐下。
2022年8月8日，华耀光电与呼和浩特经济技术开发区管委会举行了10GW光伏N型电池片生产项目签约仪式。
工商数据显示，荀建华为华耀光电股东之一，持股比例约14.42%；华耀光电的最大股东为华耀晶杰投资集团有限公司，持股比例约73%，该公司有两名股东，分别是持股51%的荀耀和持股49%的姚晶，其中，荀耀为荀建华之子；此外，华耀光电的股东中还包括众多基金。目前，荀耀为华耀光电董事长，荀建华任职为董事、总经理。
除了布局TOPCon光伏电池之外，华耀光电还在押注HJT技术。
华耀光电发布的信息显示，HJT电池项目将分两期完成，一期建设2GW，产值约24亿，税收1.6亿；二期建设8GW，产值约96亿，税收6.4亿。一期预计2023年上半年开工建设，2024年建成投产；二期预计2024年开工建设，2026年底建成投产。
与华耀光电积极布局HJT反差强烈的是，亿晶光电短期并不看好HJT的发展前景。其在机构调研时表示，目前异质结电池投资成本和低温浆料成本都较高，且其可靠性还有待观察，我们认为异质结电池短期内暂不具备投产优势。
华耀光电官网显示，公司位于呼和浩特经开区沙尔沁工业园区，专业从事太阳能光伏研发设计、制造生产和系统建设；目前占地约250亩，现有员工1500人。
扩产成效待观察
历经3年的巨亏，面临被ST风险之际，得益于光伏市场向好，亿晶光电业绩开始好转。2022年中报营收同比增长90%以上，归母净利也扭亏为盈。筹备加快扩产TOPCon电池，更带来更大的想象空间。受此利好刺激，亿晶光电也迎来了机构密集调研。
在以唱多而斐声业界的情感博主任泽平来常州调研后，亿晶光电获得了开原证券、广发证券、中金公司、中信建投和东吴基金等28家机构的调研，风头正劲。
亿晶光电在调研中表示，今年已有海外大项目订单，已经在谈明年订单。
尽管前景一片向好，但要实现业绩高成长，亿晶光电还需要加快一体化布局，真刀真枪的做出业绩来。从目前来看，亿晶光电货币资金有限，历年3年大幅亏损，对外担保余额过高，大举进行股权质押，扩产N型电池、组件均存在一定难度。
更重要的是，光伏全产业链的发展趋势越来越集中化，电池片、硅片、组件各个环节已呈现出产能过剩，“强者恒强”的苗头。亿晶光电在举债扩产后，能否如愿兑现业绩增长也是一个疑问。
对于勤诚达投资高位接盘亿晶光电，以及其斥资百亿扩产的成效，“草根光伏”将予以持续关注。
