今年以来，受俄乌冲突的影响，国际动力煤价格不断创出新高，重新开启煤电机组、抢购动力煤资源不断上演。特别是欧洲市场，有的国家已经放弃或延长碳达峰和碳中和目标，眼下稳物价、保民生成为多国政府的要务之一。不断上涨的能源价格，让欧洲老百姓苦不堪言，为冬季取暖，木材交易再度活跃，甚至出现“一木难求”的窘迫状态。以致于出现了国际动力煤价格高于焦煤价格的“反常”走势。这也让很多国际买家，见证了几十年来出现的焦煤与动力煤“价格倒挂”现象。美国一家公司预测，预计当前全球煤炭供需的总缺口为9600万吨，同时，未来如果全球经济陷入衰退，煤炭短缺将导致滞胀，这对动力煤产生的影响将大于炼焦煤，动力煤价格超过炼焦煤价格或在未来几个月将是常态。
无论在国际还是国内市场，一般情况下焦煤价格普遍高于动力煤价格，主要原因是：焦煤资源在煤炭储量中属于稀缺资源，世界炼焦煤资源占全球煤炭资源总量的13%，约为11400亿吨。从可采储量角度来看，80%集中在俄罗斯(41%)、中国(23%)和美国(17%)三个国家。由于它的稀缺性，长期以来，焦煤价格普遍高于动力煤价格，低灰、低硫、高强度的焦煤品种价格更高；焦煤洗选工艺复杂，且回收率不高，导致其性价比一直高于动力煤。焦煤需要洗选加工成为精煤，才能用于焦炭生产。但对焦煤的质量要求较高，灰分、挥发分、硫分、粘结指数等各项指标，要比动力煤的发热量要求高的多且配比复杂，加上亚洲地区钢铁生产长流程工艺占比较高，焦煤一直是供求紧张的品种。至少近40年来，国际市场动力煤价格高于焦煤还没有出现过。但这个认知，今年被彻底颠覆了！
今年以来，国际焦煤价格呈现先扬后抑的走势。3月中旬澳洲主焦煤离岸价达到破纪录的642美元/吨，之后由于世界钢铁产量逐步减少，导致焦煤需求下降，焦煤价格随之回落，目前在270美元附近震荡。2022年1-8月，全球粗钢产量同比下降5.1%。进入6月随着美联储加息，全球经济下滑的风险愈加令人担忧，世界钢铁产量下降，供需关系改变，焦煤从稀缺变为供需宽松。与之相反的是国际动力煤价格不断走高。继5月中旬澳大利亚纽卡斯尔港动力煤离岸价达到436美元/吨后，9月中旬冲破了460美元的关口。据印度尼西亚能源与矿产资源部发布的最新消息，2022年10月份印尼动力煤标杆价格为330.97美元/吨，环比上涨11.75美元/吨，上升3.68%；同比上涨169.34美元/吨，幅度高达104.77%。创出该价格指数发布以来的最高水平。在截至9月30日的一周内，美国阿巴拉契亚中部地区的煤炭现货平均价格录得每吨204.95美元，也是自2005年跟踪该价格以来的最高水平。
由于国家对动力煤市场，实行了有效监管，国内动力煤价格在长协、保供的政策影响下，无论是价格还是产量，都保持了稳定，电厂不用为库存不足感到焦虑，煤炭企业也担当起稳定长协价格和保供的责任。1-8月我国进口煤量16798万吨，同比减少15%。但有长协保供机制加持，使得国内动力煤市场保持较强的稳定性，并没有因为进口数量的下降，导致供求失衡。
目前，俄乌冲突还看不到有停止的迹象，随着欧洲寒冬天气的到来，国际动力煤价格仍有望保持坚挺。美联储不断加息的步伐，将导致经济放缓的几率增加，如果从钢铁产量来衡量，疫情后全球经济的复苏力度相对比较脆弱，至少在建筑业、制造业领域的复苏是较弱的。在全球货币紧缩周期背景下，市场普遍预计2023年全球经济至少会出现明显的减速，甚至出现经济衰退，预计全球钢铁需求和粗钢产量将进一步下降。在此背景下，对钢铁生产原料的需求也将减弱。国际焦煤价格或难以走强。
但动力煤除了工业用煤外，还在农业、畜牧业、餐饮、供暖等多方面需求较为旺盛，国际动力煤价格仍有望继续强势高位运行，动力煤价格高于焦煤还将继续维持。除非美欧能够解除对俄罗斯煤炭出口的限制，或者俄乌冲突停火，否则动力煤价格居高不下，欧洲将面临近几十年来最难捱的冬天。
