今日,微逆厂商涨幅领跑,前4只涨幅居前的个股中,有3只为微逆个股。
禾迈股份和昱能科技涨幅居首位。截至收盘,昱能科技逼近涨停,上涨19.14%,报583元;禾迈股份股市价格重回千元,上涨10.44%,报1047.01元。
上半年,禾迈股份还在股市上拥有过“妖股”的艺名,如今,在光伏的上涨浪潮下,禾迈股份与昱能科技似乎已经摆脱了“妖名”,用业绩说话的同时,还拥有了“微逆双雄”的称号。禾迈股份净利润从去年三季报的1.2亿元变为今年的3.6亿元,昱能科技从5779万元到2.5亿元,两家厂商净利润翻番增长,成长速度惊人。
这样的成绩与分布式光伏发展强劲有很大关系。日前,国家能源局发布2022年前三季度光伏发电建设运行情况,户用分布式光伏几乎与集中式光伏持平。前三季度集中式光伏电站新增并网容量17.3GW,户用分布式光伏新增并网容量则达到了16.6GW。
分布式光伏的大量装机为微型逆变器提供了发展的土壤。分布式光伏早在2021年装机量便超越集中式光伏,2022年第一季度,光伏新增装机量高达13.21GW,分布式光伏新增装机占比高达67%。
海外市场助推微逆业绩上扬
微型逆变器在光伏行业属于小赛道,但盈利水平不可小觑。今年三季报中,微逆双雄开启了“闷声发大财”模式。
10月31日,微逆双雄之一——昱能科技(688348)发布2022年前三季度业绩预告,公司2022年前三季度实现营业总收入9.28亿元,同比增长120.2%;实现归母净利润2.53亿元,同比增长337.5%。
另一家微型逆变器龙头禾迈股份(688032)10月27日公布业绩,公司发布2022年三季报,2022年前三季度实现营业总收入9.4亿元,同比增长84.7%,实现归母净利润3.62亿元,同比增长197.8%。
两家公司的主营收入中,比重最大的是海外业务。今年海外市场需求增加,带动了微型逆变器业绩攀升,利润大涨。一方面,今年3月份,印度实施新的关税政策引发抢装潮;另一方面,在俄乌冲突影响下,欧洲终端电价飙涨,叠加摆脱俄罗斯能源供应的诉求,欧洲光伏装机需求的爆发式增长。
海外需求持续增长,光伏企业扩大海外布局。在微型逆变器市占率方面,昱能科技和禾迈股份优势明显。昱能科技从2010年起就进入了光伏赛道,是行业内最早实现微型逆变器量产出货的境内厂商之一;禾迈股份也在2018年涉足微逆开始,目前在市场占有很大的比重。
除此之外,政策的不断加码也助推微型逆变器的发展。今年6月,国家能源局下发的《关于加强分布式光伏发电安全工作的通知(征求意见稿)》等相关文件,明确了对于微型逆变器鼓励发展态势,叠加BIPV推广已成趋势,微型逆变器将进一步受益;需求层面,随着整县推进工作的发展,央国企取代民企成为分布式电站的主要开发者,终端需求的扩张有望带动国内微型逆变器渗透率提升。
起步尚早,国外压力犹存
在国内,昱能科技和禾迈股份在微型逆变器的市场上风生水起,但放眼全球逆变器市场,压力颇大。
国外的微型逆变器市场发展较早,中泰证券研究表示,目前,北美地区占据全球微型逆变器市场约70%的份额。其中,微型逆变器行业龙头企业Enphase更是占据着较大市场份额。
从全球市场竞争格局来看,Enphase为微逆绝对龙头,昱能、禾迈紧随其后。根据出货量测算,2020年微逆市场美国Enphase占据龙头地位,占有76%市场份额,国内厂商昱能、禾迈位列第二第三,分别占12%,8%。
首先,国内的微型逆变器起步晚,2006年Enphase已开始布局,但是国内最早的昱能科技2009年才开始涉及。
其次,在布局方面,国内微型逆变器的队伍明显单薄很多。相比国外的行业龙头,当前,国内只有昱能科技、禾迈股份、德业股份等少数企业涉及微型逆变器这一细分领域,而华为、阳光电源、上能电气、古瑞瓦特、锦浪科技等则聚焦于集中式、组串式逆变器。
虽然市场份额并不能和国外的Enphase相提并论,但是昱能科技和禾迈股份做的是差异化。与Enphase聚焦于一拖一、一拖二型号的技术路线不同,昱能科技和禾迈股份主要聚焦于一拖一、一拖二、一拖四及一拖六,随着竞争力增强,预计市场份额将不断提高。
下一个风口,储能逆变器
光伏发电是太阳能转化为电能的过程,但稳定性不高,容易受到太阳辐射强度、温度等环境因素的影响而变化。光伏逆变器与储能市场的结合可以完美解决这一问题。随着便携式储能概念受到追捧,微型逆变器和储能的结合也成为风口。
光伏系统中的储能逆变器可以“把电存起来”,储存用电低谷期富余的电量,既充分利用了采集的太阳能,又可储存多余的电力供需要时使用。是目前逆变器企业的主要方向。
对于储能逆变器的发展,国家政策大力推进。今年3月,国家发展改革委、国家能源局联合印发了《“十四五”新型储能发展实施方案》,明确到2030年,新型储能全面市场化发展。随后,多省份发布新能源配置储能方案。对此禾迈股份和昱能科技也在储能系统方面大力推进。
禾迈股份在公告中提到,公司正在不断加大研发投入和研发创新,积极响应市场需求,推出储能逆变器等产品。而在其募投项目中,已经进行规划,今年6月30日,禾迈股份公布投资者关系活动记录表显示,禾迈股份将推出储能产品,实现储能产品中、小批量推广,产品类型包括单相、三相,以户用客户为主。2022年公司储能产品以品牌推广、渠道布局为主,短期内公司将依托微逆销售渠道推广公司储能产品,长远来看,公司会建立独立的渠道和品牌。
昱能科技在公告中也提到储能系统,并不断加强研发投入,加快技术创新和产品的更新迭代,保持产品技术的国际领先水平。据悉,公司储能系列产品已进入量产阶段,并于今年一季度实现首批产品出货,销往北美市场。
微型逆变器由于双高——竞争壁垒高且毛利率高,一直是市面上的香饽饽。随着全球光储市场的高成长性驱动,微型逆变器或将实现更快增速。光大证券研究认为,全球逆变器2021-2025年复合增速达18%,其中储能变流器将贡献最大增量。另据安信证券研究显示,此前微型逆变器主要应用于北美,如今欧洲、拉美等其他地区也已进入加速渗透期。预计2025年全球微型逆变器出货量或将超25GW,年均增速超50%,对应市场规模可达200亿元以上量级。