历经8个月，天富能源定增事宜尘埃落定。日前，天富能源表示，证监会监督管理委员会核准公司非公开发行不超过2.5亿股新。本次非公开发行A股股票，天富能源拟募资不超过15亿元，用于兵团北疆石河子100万千瓦光伏基地天富40万千瓦光伏发电项目建设。
作为西北地区唯一一家以热电联产模式为主，多种能源供应方式并举，发、供、调一体化的综合性能源上市公司，天富能源在新疆石河子地区合法拥有独立的供电营业区域，电、热、水、天然气四大主业在石河子地区处于天然垄断地位。虽然拥有得天独厚的条件，但近年来天富能源并不好过，业绩明显下滑，开始谋划低碳转型。
煤炭价格高位运行
生产成本大幅增加
截至今年9月底，天富能源货币资金15.54亿元，而公司应收帐款11.08亿元，存货4.21亿元，短期借款26.99亿元，应付票据4.57亿元，应付账款12.5亿元，长期借款68.3亿元，负债合计157.34亿元。公司负债率达73.37%，处于较高水平。
经营方面，天富能源营收逐年走高，但净利润波动较大，甚至处于亏损状态。2019年至2021年及今年前三季度，天富能源分别实现营收48.94亿元、48.96亿元、70.65亿元和54.1亿元，同期净利润分别为-4.13亿元、0.49亿元、-0.45亿元和-6.42亿元。
电力产品是天富能源的主要收入来源，其中火电业务占比较高。截至2021年，天富能源自有电源装机容量达326.1万千瓦。火电装机容量为299万千瓦，水电装机容量为23.1万千瓦，光伏发电装机容量为4万千瓦。
在上述背景下，煤炭价格成为影响天富能源盈利能力的重要因素。早在2017年，天富能源就曾表示，由于新疆煤炭价格及运输成本大幅上升，公司火力发电成本攀升，公司主营业务利润消减。此后，煤炭价格上涨等不利因素多次出现在天富能源年报中。
“主要系本期煤炭价格大幅上涨，电热成本增加，导致净利润亏损。”在今年半年报中，天富能源称，一方面煤炭价格一直处于高位运行，对火电企业的生产成本影响较大；另一方面，区域内企业电力需求旺盛，电力供应紧张，为保障供应，外购电量同比增加。
打出低碳转型组合拳
力促盈利能力提升
面对煤炭价格高位运行，外购电量增加，增收不增利的情况，天富能源表示，公司积极协调、促进电价市场化改革。针对燃料供应及价格风险，公司希望通过洽谈大客户优惠价格，对煤炭市场精细化掌握，及时合理调整价格等方式，努力降低煤炭成本。
此外，天富能源还积极开发新能源业务。天富能源认为，未来大量新能源项目规划及投产将对传统火电业务造成冲击，机组利用小时可能下降。公司将加快能源转型，提升清洁能源比重。
天富能源希望加快募投项目的建设，提升公司盈利能力。天富能源合计计划投资19.53亿元用于募投项目。同时，除了40万千瓦的光伏电站外，天富能源还将按竞配要求建设6万千瓦/12万千瓦的储能设备及相应的配套上网设施。若天富能源获得核准的定增计划顺利实施，则将有利于优化其电源结构。
据了解，目前，石河子地区正计划大力发展可再生能源项目。根据《八师石河子市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》，第八师石河子着力打造“兵团一流智慧电网”，并重点规划建设300万千瓦并网光伏发电项目等。作为石河子地区唯一合法的电力供应商，天富能源拥有覆盖石河子市及其下属团场的独立电网，优势明显。
资金压力尚待缓解
大额担保存隐忧
不过，在财务状况尚未好转的情况下，天富能源资金方面也面临一定压力。天富能源在《非公开发行A股股票预案》中坦言，随着经营规模的增长和投资需求的加大，公司面临着较大的资金压力，负债水平相对较高。通过本次非公开发行，增强公司资本实力，缓解资金压力，进一步降低资产负债率，优化财务结构，提高抗风险能力。
值得注意的是，天富能源还存在大额担保的情形。11月7日，天富能源发布的《关于向控股股东提供担保的实施公告》显示，公司拟为控股股东天富集团及其全资子公司提供担保金额合计不超过6.25亿元，用于天富集团及其全资子公司银行贷款、融资租赁借款及信托贷款等各类借款事项，其中公司为天富集团不超过2.05亿元融资租赁借款提供担保。
截至目前，天富能源累计对外担保余额达69.68亿元，占公司2021年12月31日经审计净资产的107.85%。其中为天富集团及其关联企业提供担保余额达62.98亿元。
证监会在《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》中明确，“上市公司对外担保总额不得超过最近一个会计年度合并会计报表净资产的50%”。天富能源对外担保占比已经超过100%。如此高的占比，上市公司潜在风险也将提升。
